15 年改頭換面，希臘主權評級躍升「投資級」

十幾年前，希臘上演債務危機，差點破產，歐盟和國際貸方，還在想要怎麼救這個國家，短短幾年時間，希臘財政狀況轉佳，大幅減少負債，兩年前投資機構開始看好希臘，今年希臘也發行十年期債券，重新贏得資本市場投資者信任和信譽，最近穆迪也上調希臘主權信用評級，市場相信這個曾經瀕臨破產的國家，很快就能登上 A 級殿堂。

2010 年希臘陷入危機，為避免破產，希臘政府從歐盟、世界銀行和國際貨幣基金組織獲得總額為 2,890 億歐元的緊急貸款，作為交換，所謂的「三駕馬車」要求進行全面改革，包括減少政府支出和減薪、加稅、私有化和其他全面措施，逐步修復公共財政。

幾年下來成果顯著，今年希臘發行十年期債券，透過美國銀行、德意志銀行、高盛、摩根士丹利、希臘國家銀行和法國興業銀行以收益率 3.6% 的價格出售，目標籌資 40 億歐元，結果沒想到投資人對這筆 10 年期公債的需求十分巨大，總競標金額超過 400 億歐元。

穆迪完成投資級評等最後一片拼圖

希臘的信用評等重新回到各大信用評等機構的投資等級，有助於提振對希臘政府公債的需求。過去一年，由於財政和宏觀經濟狀況改善，惠譽、標準普爾和 Scope 將希臘的評級上調至投資級，並在 2023 年將評級定為 3B，只剩下穆迪對希臘的主權評級仍為 Ba1，略低於投資級。

14 日穆迪宣布將評級從 Ba1 上調至 Baa3，指出公共財政改善得比預期的要快，是做出這項決定的關鍵因素，相信希臘債務將繼續穩步下降。根據希臘央行預測，國家債務占國內生產總值的比例在 2020 年達到峰值，超過 200%，但此後一直在穩步下降，預計今年將降至 150% 以下。

財政紀律與徵稅體制完善

該機構強調政府的政策立場、體制改進和穩定的政治環境，並表示預計希臘將繼續保持大量基本盈餘，將穩步減輕其高額債務負擔。該機構觀察到，希臘去年透過反逃稅努力額外增加 20 億歐元的稅收收入，包括縮小增值稅差距，這在一定程度上是透過持續的大規模數位化策略實現，該策略也支持稅收合規。

葡萄牙與希臘一樣，在歐元區主權債務危機後也被推入垃圾債區。葡萄牙經濟已大幅復甦，截至去年，所有主要信用評級機構均將其評為 A 級。希臘最終目標是盡快恢復 A 級地位，希臘政府表示，根據經濟基本面的發展軌跡，這個目標可能不會太遠。

疫後復甦經濟終將結束

希臘財政部長表示，評級升級代表希臘經濟大週期的結束，證明已回歸歐洲常態。希臘總理表示，穆迪將希臘的評級上調至 Baa3 是希臘重大進步。也有分析認為，希臘經濟繁榮可能只是運氣好，過去幾年的經濟成長，主要受到旅遊業和建築業兩大傳統產業的推動，而這兩個產業仍在經歷疫情後的追趕效應。

2024 年上半年，外國買家購買的房地產占所有直接投資一半以上。截至去年 10 月旅遊收入已經超過 2023 年。希臘對旅遊業的依賴也存在風險，如最近在聖托里尼島附近發生的一系列地震，可能會給整體經濟帶來嚴重後果。

即使失業率降到個位數，但許多希臘人沒感受到經濟反彈帶來的好處，原因是平均收入仍比危機前低約 20%，而物價卻飛漲，在歐盟內部，只有保加利亞的購買力排名低於該國。外媒將希臘與最近陷入經濟困境的德國進行比較，問到希臘人這個問題，即使經濟前景一片看好，但他們仍然希望自己是德國人，唯一不願意交換的可能只有氣候。

(首圖來源：Flickr/dronepicr CC BY 2.0)