今年的聖誕節，美國人會買不到玩具嗎？《財訊》報導，受通膨、升息、戰爭等導致經濟不確定性因素，讓市場需求本就呈現低迷的玩具產業雪上加霜，全球兩大玩具巨擘美泰兒、孩之寶，2024 年營收都呈現衰退。
需求疲軟，供應鏈苦哈哈
接下來，美國總統川普基於中國對美國實行報復性關稅，又宣布對包含玩具在內的中國產品加徵145%關稅。孩之寶預測，2025年營收將低於華爾街預期，主因就是市場需求疲軟，以及考慮到美國對中國進口產品徵收的關稅。連帶也拖累全球玩具供應鏈，處境更不樂觀。
玩具市場景氣谷底盤旋已經多年，即使新冠疫情全面消退，市場也未如預期迅速恢復。加上中國人力薪資成本攀升，以及美國關稅帶來的成本增加風險，美泰兒、孩之寶也大動作調整產能布局。如2024年美泰兒已關閉一座中國工廠，生產基地分散到印尼、泰國、馬來西亞和墨西哥等其他國家，以確保利潤空間。
過去中國是全球玩具生產大國，美國更是主要外銷市場。英國《金融時報》指出，去年美國人購買的玩偶、三輪車、滑板車等玩具，有75%產自中國。2024年廣東玩具出口額為148.11億美元，貢獻全球逾37%「中國製造」玩具。
如今，美泰兒約50%產能、孩之寶仍有約40%產能來自中國，兩大巨擘近期都表態，將分別調降比率至40%和20%，以降低美國關稅政策衝擊。《財訊》指出，從去年至今，中國頻頻傳出因為全球玩具巨頭代工訂單斷崖式砍單，東莞凱山、艾斯納玩具科技、深圳達琦華聲電子等爆出破產、倒閉事件，以及更多玩具廠停止出貨的消息，也突顯中國玩具產業榮景不再。
更令業者憂心的是，各國的關稅政策恐將導致零售價格大幅調漲，進而引發通膨，這將會影響未來家庭可支配支出的配置，非生活必須品的玩具，可能就是優先砍掉的採購項目，從個別企業甚至到整體市場，都陷入難以復甦的泥淖。
盛群、新唐、義隆、松翰、凌通、九齊等台灣MCU廠商都有布局玩具產業，只是比例多寡不同。《財訊》遍訪台灣MCU廠商，發現業者更深層的隱憂在中國MCU業者崛起非常快，壓縮台廠低階市場生存空間，就包含玩具應用。
至於高階市場，幾乎被德州儀器、英飛凌等歐美IDM（整合元件製造商）廠商寡占，美中關稅戰又趨白熱化，中國也對美國產品徵收125%關稅，加上為加速國產化，未來中國品牌商恐優先採用本土生產MCU，台廠MCU市場恐怕陷入四面楚歌窘境。
多方夾擊，壓力層層堆疊
今年第一季，台灣MCU廠商除了家電營收占比較高的盛群，主要受惠於中國家電補貼政策，營收較去年同期有雙位數增長，多數台廠都呈持平或衰退態勢。凌通回應《財訊》提問，美國關稅導致中國玩具廠停止出貨，確實對營運有影響，但因美國關稅政策反覆不定，客戶尚無法確定整體的配套措施。「多數歐美玩具廠商這幾年，陸續有布局中國以外的東南亞地區工廠，凌通會依據客戶的要求，靈活調配產能及出貨。對於今年產業景氣，抱持審慎保守的態度。」
尤其值得注意的是，台新投顧分析師觀察，MCU廠商過去兩年庫存去化進度，就是所有IC設計領域最落後，背後關鍵原因就是因為終端需求一直沒有真正好轉，因此庫存消化的進度恐怕要從原本預估的第二季，遞延至下半年。但若下半年電子業景氣仍不明朗，年底可能都不會有回升動能。
因此儘管美國提出關稅豁免90天的緩衝期，短期可預見台灣MCU急單湧進，但台廠都心知肚明，這是下游客戶預支下半年採購需求，好光景恐怕只是曇花一現。
（本文由 財訊 授權轉載）
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