白手套？馬來西亞單月進口 Nvidia GPU 近 30 億美元創新高

全球 AI 熱潮推動高效能晶片需求激增，根據台灣政府官方資料顯示，馬來西亞在今年年 4 月 GPU 進口金額突破 27.4 億美元，不僅打破前月紀錄，更寫下單月新高。外界高度關注，這是否已成為 Nvidia 晶片繞道出口的新樞紐。

據統計，馬來西亞今年前四月共進口價值 64.5 億美元的 GPU，遠高於 2024 年全年 48.77 億美元的水準。成長幅度驚人，顯示該國在全球 AI 晶片供應鏈中的角色正在迅速升溫。

若進一步拆解每月數據，可見增幅幾乎呈爆炸性成長：

1 月：11.2 億美元（年增 700%）
2 月：6.27 億美元
3 月：19.6 億美元（相較 2023 年增加 3,400%）
4 月：27.4 億美元（較 2023 年再增 3,400%）

值得注意的是，馬來西亞進口的 GPU 多來自美系晶片大廠 Nvidia。該公司預估 2025 會計年度第一季（2 月至 4 月）營收為 430 億美元，而馬來西亞單季進口金額就高達 53.3 億美元，等同於 Nvidia 營收的 13%。據美國證券交易委員會（SEC）規定，若單一市場貢獻超過 10% 營收，應於財報中揭露具體來源國。

Nvidia AI Chip Shipments to Malaysia Break New Record: Nearly $3 Billion Worth of GPUs in April

Last month, I shared how—despite U.S. warnings to Malaysia and requests to monitor chip imports and smuggling—the country has been breaking records like never before. Nearly $2… pic.twitter.com/eFVM4K2cnn

— Kakashii (@kakashiii111) May 8, 2025

但外界預期，Nvidia 未必會公開馬來西亞的實際出貨量。這是因為該公司已啟用新的「依帳單地點列示地理營收」報告方式（Geographic Revenue Based Upon Customer Billing Location），只需揭露帳單所在地，而不需提及實際貨物流向。換言之，即使貨物運往馬來西亞，只要開立帳單地點非該國，便不受揭露義務限制。

此舉引發市場對 Nvidia 資訊透明度的質疑，也可能使美國監管機構，像是 SEC 或商務部（BIS）進一步審視其報表與出貨政策。尤其在美國持續收緊對中國與東南亞地區晶片出口監管的背景下，馬來西亞的「中轉角色」是否涉及迴避禁令，更值得關注。

目前尚未有明確證據顯示這些 GPU 最終流向何處，但龐大進口規模與高度集中的供應來源，已足以讓馬來西亞成為全球 AI 晶片供應鏈的戰略要角，也讓 Nvidia 身處地緣政治與財報規範間的灰色地帶。

（首圖來源：NVIDIA）