AI 市場需求激增 NAND Flash 供應吃緊，漲價潮確定帶動各廠商業績走揚

近期，NAND Flash 市場狀況出現顯著改善，尤其是在企業級固態硬碟（eSSD）領域的需求激增，預計將導致 NAND Flash 供應吃緊，並推動價格上漲，這種積極趨勢可能持續到 2026 年。

根據 Joe Moore 的最新調查顯示，超大規模數據中心的人工智慧（AI）基礎設施建置和硬碟（HDD）儲存需求正共同推動企業級SSD的銷售大幅成長，這股需求已遠超過去的水準，而且訂單量龐大，並明顯從PC和智慧型手機市場轉向。其中，值得注意的是，資料中心儲存目前仍以傳統硬碟（HDD）為主，占比高達85-90%，而SSD僅占10-15%。分析指出，即使儲存組合中僅有1個百分點從HDD轉向SSD，也將對SSD市場產生重大影響。這種微小的轉變預示著SSD市場未來巨大的成長潛力。

就因為上述原因，NAND Flash 的供應量受到擠壓，加上資本支出受到限制以及晶圓廠的技術轉換，影響更加強烈。具體來看，三星位於西安的晶圓廠正從128層堆疊技術轉換到236層堆疊技術，這導致該廠在2024年第四季至2025年第四季期間，晶圓產能預計將大幅減少40%，也就是從每個月20萬片晶圓，下降至12萬片。此外，美國商務部對韓國記憶體供應商實施的新設備限制，也可能導致潛在的供應中斷，進一步加劇供需失衡的持久性。

Joe Moore現在認為，NAND Flash 的定價動能已在第四季轉為決定性正向。預計所有類型的NAND Flash 產品價格在第四季都將上漲，而且這種積極的定價趨勢很可能持續到2026年。這與部分投資者和分析師先前預期可能出現價格下跌的看法形成對比。如果Joe Moore對所有NAND Flash 應用在十二月單季價格上漲的預測成真，這將代表著市場普遍預期NAND Flash 將開始迎接顯著的上漲空間。

而對於相關股票而言，SanDisk雖然短期內在企業級SSD市場的曝險不足，但其BICS 8技術的加速推動，將使其在2026年獲得更大的上漲空間。此外，SanDisk也對客戶發出通知函，指出受人工智慧應用以及資料中心、客戶端和行動領域日益增長的儲存需求的推動，快閃記憶體產品的需求強勁成長。為了確保能夠提供高效能快閃記憶體解決方案並支援持續的創新投資，SanDisk正在對整個快閃記憶體產品組合進行價格調整。

SanDisk在通知函中表示，即日起所有針對通路客戶和消費者客戶的產品價格將上漲 10% 以上。這些調整僅適用於新的報價和訂單，不適用於現有承諾，我們將繼續定期進行價格審核，並可能在未來幾季進行更多調整。對此，分析師維持對SanDisk的「買進」投資評價，並設定了街頭最高的70美元目標價。

至於，美光也將受惠於NAND Flash價格上漲的強勁趨勢，但其獲利增長更關鍵的驅動力仍在於DRAM市場。此外，SanDisk的合作夥伴Kioxia，市場分析師則是給予「買進」的投資評等。而這樣的利多消息加值，也造成SanDisk與Kioxia的股價上漲。