通膨回溫、薪水沒增，實質收入開始下滑

雖然台灣整體通貨膨脹率已經在 2% 以下，但十月份食物費用與外食都創 20 個月來最大增速，食物是必不掉的開銷，佔家庭支出的三成左右，才讓民眾感受通膨愈來愈失控。其實過去幾個月，全球物價都在齊聲上揚。

過去三到五個月，美國、日本、德國、西班牙和韓國等主要國家消費者物價指數 CPI 持續上漲。在美國，CPI 自今年 4 月後就持續攀升，9 月漲幅達 3.0%。由於美國聯邦政府停擺，10 月數據尚未公佈，但市場普遍預期漲幅約為 3.1%。原本美國物價主要是服務價格帶動，但近幾個月，產品價格對消費者價格的影響程度正在增加，進口商也將美國政府關稅逐漸轉嫁到商品價格上。

不只美國，日本 10 月消費者物價指數年增 3.0%，也是四個月來首度回升至 3% 以上，主要是由於米價飆漲，以及高市早苗內閣大規模財政支出政策導致日圓疲軟所致，當地媒體分析，日本政府正在積極採取措施應對高物價，但隨著日元持續走弱，抑制物價上漲並非易事。

英國近期通膨率也處於 3~4% 區間，西班牙的消費者物價成長率從 5 月的 2.0% 上升至 10 月的 3.1%。德國的消費者物價成長率也從 6 月的 2.0% 小幅上升至 10 月的 2.3%。

即使今年大部分時間處於通貨緊縮階段的中國，消費者物價近期也出現四個月以來的首次正成長，十月年增 0.2%。韓國消費者物價指數成長率已從 8 月的 1.7%，上升至 10 月的 2.4%。

▲中國過去一年物價指數年增率變化。(Source：TradingEconomics)

市場認為，美元走強是這次通膨背後的驅動因素。外界預期，美國聯準會很可能在 12 月維持基準利率不變，避險資產的需求也因此轉向美元。美元走強現象導致成本推動型通貨膨脹，推高進口價格，同時削弱各國貨幣，預計這一趨勢將在明年持續。

50 歲以上購買力下降

物價持續上漲，但薪資正在停滯。摩根大通 (JPMorganChase) 研究所新報告顯示，美國家庭的實際收入成長仍然異常疲軟，10 月美國人 25~54 歲人口的實際收入中位數成長放緩至 1.6%，與 2010 年代大衰退後勞動力市場疲軟的復甦速度相當。由於消費價格上漲速度更快，實際購買力增長相對較低。

現在年輕勞工的收入成長速度，落後於以往職業生涯早期的平均水平，與新冠疫情剛結束時，頻繁跳槽伴隨薪資快速增長的趨勢更是大相徑庭。年長勞工更慘，購買力正面臨徹底的下降。報告分析，50 歲出頭的人，通常處於收入增長放緩的階段，隨著通膨持續上升，現在約有一半的人正經歷實際收入負增長的處境。

結果是，進入年底，雖然有些人可能會利用股市的豐厚收益來增加支出，但對大多數消費者而言，預算將受到實際收入成長停滯的限制，尤其是年輕人和低收入人群，他們相對而言受高昂的住房成本影響較大，且持有的股市財富較少，可能只夠勉強維持生計，無力揮霍。

(首圖來源：Flickr/Franco Folini CC BY2.0)