美光、Sandisk 史高 RBC：HBM、含量旺到 2027 年

隨著資料中心需求引發「記憶體超級循環」（memory super-cycle），美國記憶體大廠美光（Micron Technology）獲得分析師唱多，股價也在橫盤整理一個半月後往上跳高。

Seeking Alpha、Investing.com報導，RBC Capital Markets由Srini Pajjuri帶領的分析師團隊16日發表研究報告，將美光目標價從425美元上修至525美元，理由是記憶體已進入超級循環。

Pajjuri表示，報價續強是該證券決定看好美光的原因。關鍵在於漲勢韌性，該證券的基本情境是，報價有望在2026年一整年持續走強。雖然DDR報價最終應會回落，但高頻寬記憶體（HBM）報價的上揚順風，以及裝置內記憶體含量的提升（特別是Rubin Ultra的含量將增加3.5倍）趨勢，應該會延續至2027年。

話雖如此，Pajjuri認為，結構性的驅動因素（主要是資料中心對HBM、DDR/eSSD的需求）將在本波超級循環扮演更重要的角色。隨著產業獲利的穩定性漸趨明朗，預期估值仍有進一步的上升空間。

RBC團隊相信，AI與資料中心的強勁需求，有望讓記憶體超級循環延續至2027年。根據估算，資料中心目前對整體DRAM產業的營收占比已超過50%，預測AI對HBM、DDR的需求，在2027年一整年都會持續強勁。

Pajjuri和團隊補充說，美光管理層最近提到，2026年HBM產能已銷售一空、HBM4則預定2026年第一季開始批量出貨。另外，預測HBM3E報價會在2026年微幅下滑，而HBM4報價預料會比HBM3E貴上30~50%。

RBC設定的美光新目標價，是以2027年每股盈餘預估值的7倍，以及2027年底預估每股淨值的2.7倍計算，跟之前的歷史高峰大致相符。目前美光本益比為40.43倍，但本益成長比（PEG）僅0.2倍，暗示相對於其估值而言，成長前景極具吸引力。

美光預定3月18日美股盤後公布第2季（12-2月）財報。

美光16日終場勁揚3.68%、收441.80美元，創歷史收盤新高。電腦儲存設備領導服務商Sandisk同步大漲6.35%、收703.63美元，創歷史收盤新高。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）