通力併蒂升躍全球電梯龍頭，創芬蘭史上最大收購

芬蘭電梯製造商通力（KONE）宣布以 294 億歐元（約新台幣 1 兆 798 億元）收購德國競爭對手蒂升電梯（TK Elevator），創芬蘭史上最大規模企業併購案；合併後將登上全球電梯業龍頭。

《赫爾辛基日報》（Helsingin Sanomat）報導，通力採現金搭配股票方式支付收購，現金50億歐元（約新台幣1,837億元）、新發行股票約152億歐元（約新台幣5,584億元），另承接蒂升電梯約92億歐元（約新台幣3,380億元）有息負債，並計畫再融資。

通力董事長暨最大股東赫林（Antti Herlin）聲明，董事會確信此次合併將推動更廣泛的創新與更佳的客戶服務，為兩家公司的長期成長奠定基礎。交易完成後，他將另行買入約10億歐元的通力新發行股票，以確保維持逾半數股權。

通力執行長德洛姆（Philippe Delorme，首圖）指出，合併後的新集團年營收預計超過205億歐元，維修與現代化業務約占65%，調整後年度營業利益逾27億歐元。德洛姆表示，通力估計每年可節省約7億歐元成本。

蒂升電梯原為德國企業集團蒂森克虜伯（Thyssenkrupp）旗下電梯事業，2020年以187億美元（約新台幣5,920億元）賣給私募股權安宏資本（Advent International）與Cinven。蒂森克虜伯仍持有蒂升電梯約16.2%股份，交易完成後將轉換成通力股票。

路透社指出，通力目前在北美市場排名第四，收購完成後可望躍居首位；蒂升電梯北美銷售額約占整體33%，雙方地理市場高度互補。通力並藉此首度打入南美及韓國市場。

丹斯克銀行（Danske Bank）股票研究主管萊蒂南基（Panu Laitinmäki）接受路透社訪問時形容，就收購方收入比例換算出的綜效數字而言，這是一筆「相當亮眼的交易」。他分析，電梯市場已進入成熟階段，規模越大往往代表獲利越高，這筆交易的戰略性「絕對是好棋」。

不過，併購案能否順利完成仍是未知數。路透社報導，通力表示交易完成預計需12~18個月，目前歐盟執委會尚未收到申報通知；由於通力與蒂升電梯在部分歐洲市場市占率各自偏高，分析師估將面臨嚴格的反壟斷審查。瑞士電梯業者迅達（Schindler）已表示會提出異議。

通力與蒂升電梯整併後，合計全球員工逾10萬人，年銷售額突破200億歐元，但能否通過各國反壟斷審查，將決定這場世紀整併成功與否。

（作者：巫祈麟；首圖來源：KONE）