Google CPU、特斯拉 ADAS 雙引擎爆發！美銀看好創意目標價上 7,000 元

創意近期舉辦第一季法說會，美銀認為受惠於 2026 年上半年獲利加速成長，以及 Axion CPU 出貨量帶動、Tesla ADAS 專案於 2027 年中開始放量，預期市場將迎來另一波 EPS 上修循環，帶動評價持續提升，因此重申創意「買進」評等，目標價上調至 7,000 元。

創意 4 月營收 42.94 億元，月增 11.2%、年增 156.9%；累計前四月營收為 157.42 億萬元，比去年同期增加 81.0%。美銀預期，2026 年第二季營收將季增 5%，主要受惠於 Google 伺服器 CPU 專案持續放量，以及 BMC 與 SSD 控制器需求強勁，足以抵銷低毛利加密貨幣 ASIC 業務退場的影響。

創意首季合併營收 114.48 億元，季減 7.6%，年增 62.9%，創單季次高，；歸屬母公司業主淨利 16.46 億元，季增 41.9%、年增71.2%；每股純益12.28元。美銀指出，Turnkey 業務表現穩定，抵銷 NRE 業務季減 22% 的影響，但考慮到產品組合偏向 CPU Turnkey 專案，預期 2026 年第二季毛利率可能回落至 21%。

美銀將創意 2026 年營收年增率預估，從原先的 42% 大幅上修至 63%，主要看好 Google Axion CPU 專案將於 2026 年下半年在 3 奈米製程進一步放量。此外，AI 與通用型伺服器帶動的 BMC 需求強勁、微軟 Maia 200 開始貢獻營收，以及記憶體景氣循環推升 SK 海力士 SSD 控制器需求穩健成長，皆成為推動創意未來營運的重要動能。