網通大廠智邦科技於 8 日公布 4 月營收為 273.6 億元，月增 9.4%、年增 53.9%；累計今年前四月營收 974.8 億元，年增 61%，創歷史新高。美系外資指出，智邦第二季交換器業務動能強勁，且毛利率持續擴張。
智邦股價今（11 日）上漲 9.89% 接近漲停價，暫報 2,610 元。
美系外資預期，智邦第二季營收季增 25%，而 AWS 的 Trainium 3 預計下半年放量、光學交換器（Optical Switches）明年有更多貢獻。隨著新專案導入，NRE 也持續進帳，因此上修今、明年 EPS 至 83.8 和 113.9 元，預估後年甚至會來到 144 元，並同步升目標價。
日系外資大和證券先前指出，Scale-up switch 帶來新的潛在市場（TAM），加上新客戶滲透與 OCS（Optical Circuit Switch，光學電路交換）機會來臨，重申對智邦的正向看法，維持買進、目標價從 1,820 元上調至 3,222 元。
大和指出，智邦正從 Top-of-Rack switch（機架頂端交換器）供應商，轉型為 AI 模組組裝廠，並為其首家客戶邁入 scale-up switch 開發的第三階段；至於第二大成長動能，預估第二家超大規模雲服務商（Hyperscaler）客戶的 800G switch 銷售，自第一季起將貢獻整體營收接近低雙位數百分比，並有望在 2026 年占總營收約 15%。
大和認為，智邦正複製第一間客戶的成功模式，而第二家客戶目前仍處於第一階段。不過，未來能否順利進入第二與第三階段，仍取決於第二家客戶 ASIC AI 伺服器的開發進程。
大和也觀察到採 3D torus topology（3D 環面拓樸）的超大規模雲端服務商，對光學交換器的興趣正提升。智邦亦已於 2026 OFC 展會展示相關產品（例如 OCS），以展現其能力。
大和也上調 2026-2027 年智邦 EPS 預估 2%-9%，以反映更高的 800G switch 與 scale-up switch 銷售，重申買進、目標價由 1,820 元上調至 3,222 元。
（首圖來源：智邦）
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