全新光電 2026 年首季合併營收為 9.59 億元，年增 20.87%；營業毛利為 3.65 億元，年增 15.4%，合併毛利率為 38.09%；營業淨利為 2.27 億元、年增26.63%，單季每股盈餘為1.06元。法人指出，受惠微電子急單挹注，帶動公司在傳統淡季仍維持「淡季不淡」表現，整體獲利略優於市場預期，維持「買進」評等、目標價上修至 440 元。
展望第二季，法人認為隨微電子產品進入出貨旺季，營運動能將持續延續；惟資料中心相關產品仍受磷化銦（InP）基板供應管制影響，出貨成長受到一定限制。預估光電子業務比重將隨美系客戶 200G PD 開始小量出貨，微幅提升至約 26%。
法人指出，目前全新 InP 基板供應來源仍以日系及德系廠商為主，導致資料中心應用擴張受限。不過近期基板審核進度已有改善跡象，若下半年中國基板順利到貨，資料中心業務有望逐季加速成長，營運動能可望明顯轉強。
此外，公司新增 5 部 MOCVD 及 1 部 E-beam 設備，預計於 2027 年初陸續投產，同時規劃擴建新廠與無塵室產能，以因應未來客戶需求持續擴張，顯示公司對資料中心長期需求前景維持正向看法。
展望後市，法人認為在 AI 驅動下，光通訊需求仍維持強勁成長趨勢。美系與台系客戶 200G PD 已自第二季起陸續小量出貨，預期接收端 PD 業務貢獻將呈現倍數成長；同時日系 CW Laser 客戶需求增速更為顯著，成長動能有望優於接收端產品，整體光通訊業務將延續至 2027 年。
法人進一步指出，根據供應鏈調查，全新發射端產品新增多項量產與研發客戶，包括台系客戶 EML base epi 代工、美系 CSP 400G VCSEL 量產，以及美系 CW laser 等專案。此外，太陽能電池、美系 AI 眼鏡及美系硬碟相關應用亦陸續進入量產階段，將進一步挹注光電子營收，帶動 2027 年光電子營收占比首次過半，其中資料中心佔整體營收高達 4 成。
（首圖來源：shutterstock）
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