美日利差收斂了，專家：日圓有望反彈、醞釀軋空

日圓的貶值走勢向來跟美日債券利差擴大有關，但分析人士發現，最近兩者關係開始脫鉤，聯準會（Fed）降息有機會促使日圓反彈。

MarketWatch 4日報導，4月底以來，美國與日本的10年期公債利差已開始收斂。Dow Jones Market Data資料顯示，截至本週三（7月3日），美日10年債利差從4月25日的年初迄今高峰3.817個百分點收斂至3.256個百分點。這理論上應能阻止、甚至扭轉日圓相對美元的貶勢。

然而，日圓卻依舊持續走弱。根據Dow Jones Market Data，美元兌日圓於週三稍早突破162，創1986年12月以來新高，稍晚才隨美國公債殖利率拉回。

Apollo Global Management首席經濟學家兼合夥人Torsten Slok說，日圓走勢與美日利差關係脫鉤，令人相當意外。理論上，當日本利率相對美國走揚，美元兌日圓也應跟著走貶。

根據Slok計算，基於殖利率當前水位，日圓應該更接近140兌換一美元，跟年初差不多。FactSet數據顯示，年初迄今，日圓相對美元已重貶約12%。

Capital Economics助理經濟學家Ruben Gargallo Abargues也觀察到上述脫鉤現象。他認為，一旦聯準會開始降息，美元/日圓及利差的脫鉤現象，終將促使日圓反彈。他並說，投機客放空日圓的部位愈來愈多，有望讓日圓最終的反彈走勢獲得更多燃料。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Flickr/Dick Thomas Johnson CC BY 2.0）

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