殖利率曲線倒掛暫解，統計：美股一年後上漲機率大

美國 10 年期、2 年期公債殖利率曲線週三（4 日）短暫解除倒掛，10 年期公債殖利率高於 2 年期公債。分析人士直指，這是經濟陷入衰退的前兆。根據統計，每當殖利率曲線初步解除倒掛、12 個月後美股上漲的機率大於下跌。

Barron’s等外電報導，聖路易斯聯邦儲備銀行所維護的FRED（Federal Reserve Economic Data）經濟資料庫顯示，殖利率曲線倒掛最嚴重的時候，2年期公債殖利率一度比10年期公債高超過1個百分點。這是因為，聯準會（Fed）調高短期利率對抗通膨，因此固定收益市場對長期通膨、經濟成長可能減弱做出了回應。

殖利率曲線週三短暫解除倒掛。根據Dow Jones Market Data資料，4日早盤時，10年期公債殖利率一度比2年期公債高0.002個百分點。兩種公債的殖利率都在3.79%左右。

然而，到了尾盤殖利率曲線再次倒掛。根據MarketWatch報價，紐約債市4日尾盤時，對Fed利率政策較為敏感的2年期公債殖利率下跌11.8個基點至3.769%，創2023年5月4日以來新低；10年期公債殖利率下跌7.6個基點至3.768%，創2023年7月19日以來新低（註：公債價格與殖利率呈現反向走勢）。

自2022年7月日起，上述殖利率曲線從未在收盤時解除倒掛過。CNBC報導，LPL Financial全球策略長Quincy Krosby指出，統計顯示，每當經濟真的陷入衰退，殖利率曲線通常會解除倒掛、回歸正常，因為Fed已開始為降息做準備、因應日益趨緩的經濟。

這通常有利標準普爾500指數。根據Dow Jones Market Data統計，1980年以來，殖利率曲線首次解除倒掛的12個月後，標普500平均上漲12.2%。這段期間殖利率曲線曾六度解除倒掛，其中四次標普500在12個月後是上漲的、且每一次都有雙位數的漲幅；兩次下跌的案例中，一次是2007年、不久後即在2008~2009年爆發全球金融海嘯。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）