華爾街為數不多的空頭警告,標準普爾 500 指數已升抵「狂熱」水位,短期內雖可能進一步跳漲,但痛苦的拉回將接踵而至。
MarketWatch、Business Insider報導,Stifel證券策略長Barry Bannister 7日發表研究報告指出,就算是美國經濟順利軟著陸的最佳情境(即便美國財政支出可能攀高,進而影響通膨與殖利率),再加上中國推出影響美元、石油與通膨的景氣振興計畫,以及牽動一切的地緣政治「清算」,標普500依舊已然陷入瘋狂,估值逼近3個世代(超過80年)以來新高。
Bannister認為,週四收盤突破5,970點、刷新歷史高的標普500本應落在5,250點附近,如今卻「突破了理性音障」。與金融環境指數及席勒(Robert Shiller)的標普週期調整本益比(cyclically adjusted price-to-earnings ratio,CAPE)相較,標普500已高估五倍之多。
從以往的「狂熱」現象推算,Bannister估計標普500本季(10-12月)有機會上衝至6,000點出頭,但2026年第一季卻可能下探5,250點附近的合理水位,期間下挫約13%或1,000點。
Bannister關注可能再次跳升的通膨,警告物價上漲的趨勢可能近似1932~1939年末期、1945~1952年及1967~1974年。若真是如此,聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell)過去12個月的任期將對投資人造成莫大風險。
Bannister相信,當前的股市情緒已接近牛市終點。他並引述全球投資之父約翰坦伯頓爵士(John Templeton)的名言:「牛市總在絕望中誕生,在半信半疑中成長,在樂觀中成熟,在狂喜中毀滅。(Bull markets are born on pessimism, grow on skepticism, mature on optimism and die on euphoria.)」
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