美國聯邦準備理事會（Fed）6 月 17 至 18 日政策會議紀要今天公布，內容顯示聯準會官員對今年是否降息看法不一，且關稅對通膨的影響持續存在不確定性。
法新社報導，聯準會官員在6月中旬投票決定，連續第4次政策會議維持基準貸款利率不變，而聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）表示，無需急於調整利率。
鮑爾對降息採取的謹慎態度，引發了美國總統川普的不滿。川普今天再次抨擊目前的利率水準，稱「至少」高了3個百分點。
儘管決策官員預期川普的關稅措施將推高物價，但6月會議紀要指出，關稅影響的時機、幅度與持續時間仍存在「相當大的不確定性」。
路透社報導，根據會議紀要，大型銀行和貨幣基金在6月政策會議前告訴聯準會，預計縮減債券持有量的工作將在明年2月結束，屆時資產負債表規模將達6.2兆美元。
這與受訪者在5月初聯準會政策會議前所做的預期略有不同，當時他們認為縮表將於明年1月結束，總持有量為6.125兆美元。
聯準會自2022年夏季以來一直在縮減資產負債表規模，這項措施被稱為「量化緊縮」。聯準會允許在COVID-19（2019冠狀病毒疾病）疫情期間購買一定數量債券到期後不再進行投資，導致聯準會持有現金和債券總額從創紀錄的9兆美元降至目前的6.7兆美元。
聯準會之前為穩定市場，並在接近零的短期利率之外，為經濟提供額外刺激，將持債部位增加逾倍。實施量化緊縮計畫目的是移除市場上過多的流動性，以作為更廣泛貨幣政策正常化的一環。但此一過程何時結束，以及聯準會最終會將資產負債表維持在什麼規模，至今仍充滿不確定性。
有一段時間，市場參與者一直預期聯準會今年將停止量化緊縮。但聯準會為降低市場動盪的風險，2025年初曾減緩量化緊縮步調。同時，美國財政部在政府債務上限及更廣泛預算需求的爭論下，採取行動因應政府融資需求。
美國國會上週通過川普政府預算法案，提高債務上限，將允許財政部發售更多債券，導致大部分不確定性獲得解決。但債券發行增加，將會削弱聯準會透過量化緊縮降低準備金的成效。
目前準備金約為3.3兆美元，維持穩定已一段時間。今天公布的會議紀要指出，市場參與者告訴聯準會，他們預期在量化緊縮措施下，準備金將縮減至2.9兆美元。
（首圖來源：Flickr/Federalreserve CC BY 2.0）
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