台股反彈 3 支箭！鎖定高殖利率、低基期與成長股，跟著外資迎春風

國際負利率環境持續，資金開始匯往亞洲，低基期台股因而受惠，在資金行情持續燃燒下，台股有機會出現軋空走高的反彈行情，投資人得快速掌握。不過資金行情，來得快、去得也快，投資人宜觀察成交量、融券張數與台幣升貶三大指標，判斷資金行情何時燒完，在高檔適度降低持股，才能持盈保泰，成為這一波反彈行情的贏家。

台灣民眾可能沒遇過，把錢存在銀行不但收不到利息，還要付銀行管理費用，這樣的負利率狀況，在全球已經超過 20 個國家，包括：瑞典、瑞士、丹麥與歐元區以及亞洲的日本。

負利率輻射範圍已經占全球經濟規模的四分之一強，這將改變目前的投資策略，全球保守資金開始到各地找安全的投資標的，意外發覺台灣股市低基期與高殖利率的優點，外國資金轉向布局台股，成為台股三月迎春風的最大利多。

外資簇擁　資金行情延燒

二零一六年開春，全球主要股市都面臨嚴重的修正，但台股卻是全球表現最好股市的前八強，加權指數今年上漲 3% 以上，比起中國上證指數跌 18.79%，日本股市跌 10.61%，成績相對亮眼，主要是各國央行企圖反制通縮壓力，讓全球量化寬鬆政策持續，希望刺激經濟恢復成長，在資金氾濫之下，國際熱錢流入正利率的台灣，推升台股走勢。

根據金管會統計，二月外資累計淨匯入總額上升至 1942.73 億美元，二月淨匯入 14.75 億美元（約 490 億台幣），不但已經扭轉過去三個月連續淨匯出情況，而外資二月買超台股金額 505 億元，也接近淨匯入金額，這反映外資匯入資金多挹注於股市，讓台股上演一波資金行情。

根據證交所統計，台股目前平均股息殖利率為 4.7%，本益比約 13 倍，相較於一三年的 18 倍、一四年的 15.4 倍、一五年的 13.4 倍，目前台股本益比不高，在亞洲股市中相當具有吸引外資的競爭力，也是持續吸引外資流入台股的重要因素。

此外，預估今年台股上市櫃公司將發放超過一兆元現金給股東，這也吸引海外資金持續匯入台灣，投資高現金殖利率股、低基期轉機股以及景氣回升成長股，成為這波台股回春的三支箭。

證券自營部主管張煥政分析，因為資金行情，台股未來雖遇國際利空可能會修正，但是空間不會太大，估計在三月中下旬或者四月初之前，台股還是可以持續反彈創今年新高。

此外，三、四月一向是台股走多的最佳時機，因為是融券回補股票的高峰期，讓今年持續出現軋空走高的走勢。法人指出，觀察目前融資餘額約 1300 億元，位於相對低檔區，成交量也約在 900 億到 1000 億元左右，投資氣氛並不熱絡，主因是大部分投資人投資情緒還停留在國際股市狂跌的空頭氣氛中，但台股已經從今年初 8114 點，反彈到 8643 點，500 點的反彈許多人沒把握住。

目前融券放空台股在相對高峰，也有法人借券放空，還有更多的投資人空手。

此外，融券賣出的投資者，必須在指定的日子前（股東會前兩個月），將融券股票買回，以目前台股融券張數約 50 萬張，必須在四月底之前，降到 28 萬張左右，這 20 多萬張的融券潛在買盤，就足以讓台股走多容易，走空困難。當台股持續走多時，雖然法人借券放空沒有強制回補的壓力，但如果股市走多，放空賺不到錢，還得付借券的利息，造成兩頭落空，得不償失，這些借券回補的力道，也很容易推升台股。

三大訊號　判斷多空轉折

三月雖然台股在資金行情之下，將有不錯的反彈行情，只不過資金行情來得快，去得也快，投資股市 20 年的贏家達人建議，資金行情來時要把握，但也要保持戒心，建議觀察成交量、融券張數以及台幣走勢三項指標，就能判斷資金行情結束的熔斷保險絲。

成交量是最好觀察指標，目前日成交量約在 900 億到千億元左右，如果穩定向上，表示行情增溫，股市可持續上漲；但如果日成交量突然暴增到 1200 億元以上，就必須保有戒心，因為成交量放大可能是低檔買的大戶賺飽走人的重要訊息。而這波台股上漲中小型股票當領頭羊，確實功不可沒，而如果觀察到櫃買成交量突破 450 億元以上（目前約 300 億元），而指數不再創新高，這也可能透露出國內股市大戶賺飽離場的重要訊號。

另外，融券餘額從目前 50 萬張，快速回落到 35 萬張以下，表示融券回補力道將消失，軋空行情也可能趨近尾聲。

最後，因為外資匯入台灣買台股，讓台幣升值，未來外資匯入台灣的數量減少，台幣升值停滯，甚至轉貶，這也是這波資金行情結束的重要訊號。當上述訊號持續出現，投資人最好高檔賣出台股，持盈保泰，才會成為猴年股市獲利的大贏家。