大摩：Google 若賣 50 萬顆 TPU、雲端營收有望增 11%

就在市場謠傳 Google 正在討論要將其開發的「張量處理單元」（Tensor Processing Units，TPUs）賣給 Meta 之際，摩根士丹利（Morgan Stanley，通稱大摩）相信，這能溫和提振 Google 的營收與盈餘。

Seeking Alpha、MarketWatch報導，大摩由Brian Nowak帶領的分析師團隊26日發表研究報告指出，Google以「第一方模式」（first-party model）出售TPU確實能帶來提振效果。分析顯示，Google每對外賣出500,000顆TPU，就有機會使Google Cloud雲端部門的2027年營收比該證券預估高130億美元（接近11%），而Google整體每股盈餘也有望提升3%（0.37美元）。

報告稱，若Google的雲端部門成長能加快、甚至把業務擴展至半導體市場，則很有可能帶動Google迎向高本益比（就如同我們過去幾月觀察到的一樣）。

大摩認為，考慮到輝達（Nvidia Corp.）預估會在2027年出貨約800萬顆繪圖處理器（GPU）（前提是產能足夠），把Google的TPU銷售量定在50~100萬顆，或許是合理的做法。

大摩相信，Google對外銷售TPU，共同設計者博通（Broadcom）應能受惠，對輝達與超微（AMD）的影響則不大。

報告指出，就在Google的大型語言模型（LLM）取得成功之際，輝達今年對Google支出的占比也增加了。Google對輝達產品約花費了200億美元，對自家TPU的花費則落在100多億美元左右。「明年，這個支出比例應有某種程度的回歸，但成長模式不會是『贏者通吃』」。

該證券表示，「我們不認為Gemini超車GPT-5，意味著競爭對手會放慢腳步。科技領導者一再表明，這場競賽至關重要，預計競爭仍會持續激烈。」

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：shutterstock）