諾和諾德「口服瘦瘦藥」力戰禮來！全球減重商機六款新藥進度一次看

美國食品暨藥物管理局（FDA）正式批准諾和諾德（Novo Nordisk）開發的全球首款 GLP-1 口服減重藥物，激勵股價至今大漲近 8%，隨著這款「口服瘦瘦藥」即將在 2026 年問世，原本股價大幅落後兆元藥廠禮來的諾和諾德有望急起直追，而「口服瘦瘦藥」更是成為決戰關鍵所在。

諾和諾德「口服瘦瘦藥」奪得先機

諾和諾德開發的全球首款 GLP-1 口服減重藥物，活性成分為司美格魯肽，預計 2026 年 1 月初正式在美推出這款口服藥，其活性成分為司美格魯肽，即與有著「瘦瘦針」之稱的 Wegovy 相同，臨床數據顯示服用 25 毫克劑量的患者，64 週後平均減重幅度達 16.6%，效果直逼注射劑型。

諾和諾德採取極具競爭力的價格，起始劑量月費優惠價僅為 149 美元，若具備保險，患者每月負擔可能低至 25 美元，而低價策略目的是在迅速擴大市場滲透率，特別是針對畏懼針頭的族群，而美國 FDA 同時核准該藥用於降低肥胖且患有心血管疾病成人發生心臟病、中風的風險。

口服瘦瘦藥大戰 2026 年正式開打

諾和諾德率先取得「口服瘦瘦藥」的首發權，但禮來的追擊力道不容小覷，根據禮來的進度，開發的口服小分子藥物 Orforglipron 預計 2026 年 3 月獲准，由於該藥具備非胜肽類特性，患者服用時無須空腹，依從性可能更高。

目前美國境內有多少人使用 GLP-1 藥物於減重，數字仍不明確，但根據健康政策研究組織凱撒家庭基金會（KFF）今年 11 月的民調，每 8 位成人就有 1 人為減重或治療其他慢性病而使用 GLP-1 藥物，隨著兩大藥廠積極研發「口服瘦瘦藥」，預計新一輪大戰將在 2026 年正式開打。

諾和諾德 vs. 禮來股價走勢截然不同

禮來受惠「瘦瘦針」席捲全球，單季營收就超過 5,000 億台幣，兩款減重與糖尿病用藥（Mounjaro 與 Zepbound）單今年第三季就貢獻超過 100 億美元（約台幣 3,145 億元）的營業額，激勵禮來股價今年以來強勢上攻 38.42%，市值更在 11 月正式突破 1 兆美元。

原本諾和諾德股價 2025 年一度修正近 50%，近期受到口服藥核准的消息激勵大幅回升，預估本益比（P/E）約 14.2 倍，目前正處於歷史低點，被視為價值低估，而禮來則以兆元市值的氣勢，力圖透過產能擴張與下一代產品鞏固其領導地位。

兩大藥廠六款新藥掌握下一波關鍵

禮來目前已上市的 Zepbound/Mounjaro 在 72 週的全球平均減重效果可達 22.5%，其表現優於諾和諾德的 Wegovy，以「瘦瘦針」主導全球減重市場，但諾和諾德口服產品 Oral Semaglutide 劑量為 25 mg，率先獲得美國 FDA 核准，預計 2026 年 1 月正式上市。

開發藥物方面，諾和諾德的 s.c. Amycretin（注射型）展現出極高的減重潛力，36 週的試驗中平均減重效果達 22%，並與口服版都規劃明年第一季開始三期臨床，而禮來口服藥 Orforglipron 為「非胜肽類小分子」，更易被人體吸收，服用時不像其他口服 GLP-1 藥物有嚴格的飲食限制。