回顧 2025 年，全球股市延續多頭格局，MSCI 世界股票指數全年上漲 21.63%，美國標普 500 指數上漲 17.86% 與歐洲上漲 20.65%，展望2026年，國泰投顧認為，兩大亮點將為歐股帶來進一步潛在機會，一是相對與美國股市相比，歐洲股票的估值大幅折價；二是特定產業獲利將重回焦點。
國泰投顧表示，歐洲股市的表現值得關注，因道瓊歐洲 600 指數已連續三年收漲，2023 年上漲 16.63%、2024 年上漲 9.62%，而 2025 年迎來連續第三年度上漲，反映歐洲央行積極降息政策、德國為首國家的財政政策帶動。
邁入 2026 年，當前全球投資人一方面持續追逐以人工智慧為核心的美國大型科技股，一方面卻也疑慮高估值與集中度風險問題，但歐洲股市的評價估值顯示其吸引力，以未來 12 個月的前瞻本益比分析，歐股約為 14.8 倍，明顯低於美股的 22.5 倍，折價幅度約 34%，低於 2010 年以來的平均。
國泰投顧認為，一旦投資人對於股市的高估值擔憂再起，歐洲股市有望成為資金轉向的受益者之一，除估值因素，歐股企業「獲利轉折」更是支撐歐股 2026 年表現的關鍵推手，經歷 2024 年、2025 年的兩年獲利停滯和下滑之後，歐洲企業獲利正在重新回歸。
歐股企業的每股盈餘無論從 MSCI 歐洲指數、道瓊歐洲 600 指數來看，2026 年的歐股企業每股盈餘可望迎來雙位數增長空間；國泰投顧認為，2025年歐股企業獲利基礎大致已消化關稅成本上升、利潤率壓縮、歐元走強所帶來的匯兌損失，可望從 2025 年低基期大幅改善。
若從產業結構來看，歐洲成長型產業的復甦尤為關鍵，根據彭博研究，歐洲成長型產業的獲利狀況預計在 2026 年更為健康，關鍵產業的股東權益報酬率（ROE）和每股盈餘成長動能將逐步恢復，預估資訊科技、工業和消費品性產業獲利可期，每股盈餘成長分別預估達 15.0%、13.4%、13.1%。
歐洲具代表性的奢侈品產業在需求修復與庫存去化後正走出調整期，該產業獲利成長動能可望在 2026 年顯著反彈，而一籃子歐洲奢侈品企業的每股盈餘，預期將由 2025 年的負成長，回升至 2026 年雙位數年增率 15.89% 水準，重新成為歐洲股市中值得關注的亮點。
全球投資機會中，歐洲股票正在改善的基本面，評價面具吸引力，提供更多元化布局選擇，摩根士丹利歐洲機會基金精選歐洲優質企業，涵蓋非必需消費品的奢侈品領域、資訊科技的半導體領域、工業等相關產業，國泰投顧分析，這些產業獲利正在重振旗鼓，預估 2026 年基本面重新回歸。
（首圖來源：Unsplash）
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