科技巨頭微軟（Microsoft）28 日公布最新財報，在金雞母 Azure 雲端業務帶動下，整體營收年增仍強勁，不過資本支出飆升至歷史新高，引發投資人擔心回收期拉長，拖累盤後股價大跌近 7%。
根據微軟1月28日發表的財報，2026會計年度第二季（截至2025年12月31日）營收年增17%至813億美元，優於市場預期的803億美元；淨利從去年同期的241億美元激增至385億美元，年增幅高達60%，主要受惠於投資OpenAI所認列的投資收益。
若排除一次性項目，稀釋每股盈餘為4.14美元，同樣高於市場預期的3.97美元。
（Source：微軟）
微軟目前持有OpenAI 27%股權，自去年10月OpenAI完成資本重組後，微軟改採權益法認列投資收益，使財報更能即時反映實際投資回報。
以個別部門來看，「智慧雲端部門」（Intelligent Cloud，包含Azure、GitHub和伺服器產品SQL Server及Windows Server）營收329億美元，較去年同期跳增29%，其中「Azure與其他雲端服務」（Azure and other cloud services）營收大增39%，略優於市場預期的38.8%，但增幅不及第一季的40%。
「更多個人運算部門」（More Personal Computing，包含Bing、Windows、Surface和Xbox）第二季營收年減3%至143億美元，略低於華爾街預期的143.8億美元。
包括Dynamics、LinkedIn和Office在內的「生產力與業務流程部門」（Productivity and Business Processes）第二季營收341億美元，年增16%，超出華爾街預期的334.8億美元。
市場最在意的是，第三季資本支出高達375億美元，較去年同期狂增66%，不僅創下歷史新高，也明顯高於市場預期的343.1億美元。
從財報數字來看，微軟雲端業務成長動能略放緩，卻需持續大舉投入AI與資料中心建設，投資人憂心投資回收期恐較預期拉長，成為股價重挫主因。
Yahoo Finance報價顯示，1月28日正常盤，微軟股價小漲0.22%、收481.63美元，盤後重挫6.75%至449.23美元。
展望2026會計年度第三季，微軟看好AI動能仍存，預估營收介於806.5億美元至817.5億美元，中間值符合市場預期的811.9億美元，並喊出Azure營收將勁增37%至38%，略高於市場預期的37.1%。
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