估值衝上 1 兆美元，Anthropic 在次級市場聲勢壓過 OpenAI

根據外媒 Business Insider 報導，Anthropic 在私人次級市場 Forge Global 上的估值飆升至 1 兆美元，超越競爭對手 OpenAI 在相同市場中的 8,800 億美元估值，這波估值飆升凸顯投資人對 AI 投資需求急劇攀升。

目前 Anthropic 和 OpenAI 皆非上市公司，大多數投資人無法透過傳統的證券交易所買進股份。因此，相關交易都在次級市場上進行，包括員工或投資人可在這些市場出售部分持股。

這些市場的運作方式與上市股票截然不同，由於願意出售股份的內部人士寥寥可數，供給量極為有限，定價是以個別交易來看，整體交易不透明，估值則由少數幾位擁有高度影響力的投資人主導。

Anthropic 實際估值是以 2026 年 2 月一輪募資結果為依據，經過實地查核並與法人進行談判後獲得共識，達成 3,800 億美元投後估值。但次級市場反映的 1 兆美元估值，則是那些無法取得股份的人願意為持有 Anthropic 部分股份所付出的價格。

根據創投公司 Saints Capital 的共同創辦人暨管理合夥人 Ken Sawyer 表示，一名 Anthropic 股東近期提出以 1.15 兆美元估值轉售其股份。

這聽起來雖然令人難以置信，但有人願意付這個價格。OpenHome 創辦人 Jesse Leimgruber 本週在 X 平台發文稱，有一家相當知名的成長型基金曾提議以 1.05 兆美元估值收購 Anthropic 股份。

還有誇張的，LinkedIn 一篇貼文中，有位投資人願意以其占地 14 英畝的宅邸來交換 Anthropic 股份，價值超過 8,000 億美元，是上述 3,800 億美元投後估值的 2 倍以上。

目前持有 Anthropic 股份的人透露，他們被大量的收購提議淹沒。

「我們每天都收到各種出價，從荒謬到合理可接受的都有。」同時投資 Anthropic 和 OpenAI 的一家投資機構合夥人 Bradley Horowitz 告訴 Business Insider，「那些郵件我幾乎連打開都不打開，因為我們根本沒興趣，我們玩的是長期的遊戲。」

有趣的是，這波飆漲或許更反映在 Anthropic 自身，而非整個 AI 熱潮的現象，因為次級市場的情緒似乎已從 OpenAI 身上轉移過來，OpenAI 規模更大，近期募資的估值約 8,500 億美元。投資人表示，市場對 OpenAI 股份的需求相對疲弱，部分報價甚至低於前一輪募資的估值。

這種需求上的反差，可能源自 2 家公司實際估值之間的差異。OpenAI 的次級市場估值 8,800 億美元與實際估值 8,500 億美元僅相差 300 億美元。相較之下，Anthropic 的次級市場估值為 1 兆美元，但實際估值僅 3,800 億美元，意味著有更大的成長空間，進而帶動投機投資行為。