美伊戰爭引發塑膠成本飆升 DOW、LYB 受惠

美伊戰爭爆發以來油價上漲，導致塑膠成本激增，消費品企業面臨利潤壓力，享有低能源成本優勢的陶氏化學（Dow）、利安德巴賽（LyondellBasell）等北美塑膠製造商則受惠。

Barron’s報導，美伊戰爭引發依賴化石燃料進行生產的塑膠成本飆升，全球最廣泛使用的塑膠聚乙烯（polyethylene）價格攀升至四年來新高，對需運用大量塑膠材料生產商品的消費品企業帶來打擊。

Chemical Market Analytics副總裁莫拉雷斯（Joel Morales）指出，塑膠市況前所未見。過去五年中，油價每上漲10%，聚乙烯價格通常隨之上漲約3.5%。然而，自伊朗戰爭爆發以來，聚乙烯的交易溢價已大幅脫離油價走勢，反映供應極度吃緊。

塑膠價格大漲，使消費品巨頭與中小型加工業的利潤受到擠壓。業界指出，投入成本增加與終端售價調整之間存在時間差，企業往往無法立即將成本轉嫁給消費者，相關影響會直接反映於企業財報，特別是塑膠包裝成本佔比較高的消費品產業。

消費品巨頭寶僑（P&G）高層近期指出，若油價持續徘徊在每桶100美元左右，與戰前每桶60美元左右的時期相比，公司每年將面臨額外的10億美元稅後成本。

Vanguard非必需消費類股ETF自美伊戰爭爆發以來下挫逾5%，遠遜於大盤，也顯示投資人對塑膠密集型產業的避險情緒升溫。

北美塑膠製造商則從中受惠，不僅能以更便宜的天然氣進行生產，也從塑膠價格上漲中獲得豐厚利潤，全球聚乙烯龍頭陶氏化學（DOW.US）和塑膠巨頭利安德巴賽（LYB.US）股價自美伊戰爭爆發以來均上漲近三成。

分析人士指出，北美塑膠製造商利用廉價天然氣中的乙烷做為原料，成本與油價脫鉤，在競爭對手受高油價所苦時，價格上漲對其而言幾乎是「純利潤」。

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