星展銀行今日舉辦 2026 年第三季投資展望，財富管理投資顧問部資深副總裁陳昱嘉表示，受惠各國央行持續買進及實體金礦稀缺的雙重支撐，黃金具備中長期投資價值，至於股市則持續看好受惠於 AI 資本支出的科技類股，以及評價面偏低的亞洲（不含日本）市場。
陳昱嘉表示，黃金表現與實質利率呈現高度負相關，若聯準會維持寬鬆態度、暫停升息，實質利率可望維持在現有水準，進而支撐金價，看好各國央行持續買盤與去美元化，並仍傾向未來繼續增加黃金部位，顯示「去美元化」已成為中長期趨勢。
陳昱嘉指出，近十年來全球新發現的金礦與開採量處於極低水準，供給面的稀缺性對金價形成正面支撐，並由於投資人對法定貨幣貶值的擔憂，將推升黃金作為保值資產的吸引力，因此待市場資金籌碼沉澱後，黃金走勢將更趨健康，建議投資人將黃金納入投資組合，以達到風險分散的效果。
陳昱嘉認為，星展集團仍持續看好黃金，雖然黃金近期因投機資金過度布局而短期波動加劇，但在去美元化與貨幣價值貶值風險升高等結構性因素支撐，黃金長期前景依然穩健，並預估 2026 年第 3 季目標價為每盎司 5,000 美元、第 4 季為每盎司 5,300 美元。
總體經濟方面，陳昱嘉指出，美國聯準會目前正面臨「兩難」局面，一方面，通膨壓力讓聯準會不敢貿然降息，近期可能維持觀望態度，一方面，若為壓抑通膨而長期維持高利率，又可能導致經濟動能受挫，而這種經濟與通膨間的拉扯，甚至可能牽動美國政治局勢，成為未來市場觀察的重點。
針對「穩健型投資人」，陳昱嘉給予具體的資產配置建議，首先是股市配置約 50%，權重與基準指標持平，其中美股配置約佔整體投資組合的 25%，維持中立看法，並持續看好受惠 AI 資本支出的科技類股，同時相對看好亞洲（不含日本）市場，估其評價面相對便宜。
再來是債券配置約 35%，陳昱嘉指出，看好未來 6 到 12 個月的債券到期收益機會，建議在投資組合策略上採取「槓鈴式投資策略」來平衡風險與收益，至於另類投資配置約 15%，包含私募機會、黃金及部分特殊基金配置，藉此提升整體資產的抗震能力。
外匯市場方面，陳昱嘉指出，美伊衝突引發新的總體經濟格局，美國經濟表現相對優於其他主要經濟體，支撐美元在 2026 年第 3 季可能溫和走升，歐元與英鎊可能因歐洲較易受能源價格上漲衝擊而表現落後，日圓疲弱可能持續更久，至於人民幣則因已接近週期高點，進一步走強的空間有限。
（首圖來源：科技新報）
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