油價下跌航空公司樂，德航預期 2015 年燃料費用降 13.5%

國際油價崩跌，產油國與石油產業面臨困境，但用油企業則紛紛歡慶，尤其是航空公司，一般而言燃油佔三分之一成本，油價下跌後，航空公司股價在想像空間下紛紛報喜，而德航則提出了預測數字，表示 2015 年燃料費用預期將較 2014 年下降 13.5%。

目前國際油價低迷，北海布侖特原油已經跌破 50 美元關卡，但德航假設 2015 年北海布侖特原油每桶油價平均為 68 美元，試算 2015 年用油費用為 58 億歐元，較 2014 年全年用油費用 67 億歐元，少了 13.5%。

雖然原油價格自 2014 年中起跌，不過航空公司對燃油往往進行期貨避險，導致市場價格要較晚才會反在實際營運成本上，以德航而言，2014 年有 79% 避險，2015 年則有 73% 避險。不過，航空公司的股價則早已先行反應，德航過去 3 個月股價漲幅 3 成，國際航空集團（International Consolidated Airlines Group, S.A.，IAG）股價漲幅達 43%，法航荷航集團（Air France-KLM）股價則上漲 25%。

但德航警告投資人，低油價雖然使成本降低，卻不代表獲利必然成長，因為成本降低將導致航空公司之間過度擴張，競爭之下導致機票售價下滑，尤其是瑞安航空（Ryanair）等廉航正虎視眈眈，積極侵蝕正規航空公司的市場，另一方面，德航也正向廉航進軍，其廉航品牌 Eurowings 將於 10 月 15 日正式啟航，因此德航反而認為 2015 年每位乘客營收將進一步下滑。花旗分析師認為德航 2015 年客貨運營收將下滑 4.5%。

但亦有市場分析師持較樂觀看法，認為航空業者已經學到教訓，目前航空業界並未因為原油下跌大肆擴張，因此將不致於陷入惡性競爭，而能享受低油價帶來的成本下降效益。