中國經濟重感冒還要拖多久? 彭博:至少還要兩年

作者 | 發布日期 2015 年 12 月 17 日 13:01 | 分類 中國觀察 follow us in feedly

中國經濟打噴嚏全球重感冒,今年許多國家已經領教到這股威力,到底中國重流感到底要到甚麼時候,經濟學家普遍認為,至少要等到 2018 年。



彭博新聞訪問 12 位經濟學家,其中 6 位認為 2018 年是一個轉機年,5 位表示要到 2019 年後中國經濟才會重新加速成長。報導指出,現在中國政府愈到的困境是,透過消除過剩產能改革供應鏈端,並改善經濟擴張品質,必須打壓短期經濟前景,這會增加對刺激政策的需求,讓債台高築的現象更難解決。

分析師認為,經濟改革帶動經濟成長可能會在 2017 年底領導層洗牌之後。 新加坡魯比尼全球經濟學家表示,現在的反貪腐是察看反對勢力的晴雨表,到 2017-18 年新的領導階層就能鞏固政治勢力。2017 年十九屆黨代表大會,除了習近平與李克強,七名最高常委中的五名要退休,屆時就可以看出下一個十年的領導體系。

興業銀行與恆生銀行更悲觀一點,認為至少要到 2020 年,國信證券甚至要到 2025 年才會出現逐年增長的擴張模式。興業銀行中國經濟學家認為 2019 年 GDP 成長率會下降到 5%。

第三季中國公布 GDP 成長率為 6.9%,但 Capital Economics 預估只有 4.4%,巴克萊認為應該只有 5.2%。上周新華社報導東北黑龍江和遼寧假報營收與投資數據。彭博報導十一月工業生產出現穩定,零售銷售與固定資產投資都超過預期,GDP 月成長率上升到 6.85%。

64% 的經濟學家不看好未來生產者物價 (PPI) 與固定資產投資,PPI 連續 45 個月下滑,預估低迷現象可能會延長到 2018 年;43% 經濟學家表示,2009 年後出現下滑的固定資產投資再成長至少要等到 2018 年,2019 年之後投資腳步才會回溫。

日本研究機構 Hamagin 經濟學家認為,中國過度工業產能消化至少還要兩年時間,表示投資將會在 2018 年回溫。桑坦德資產管理經濟學家表示,當私人投資減速幾年後,中國 2019 年 GDP 成長率為 5.5%,經濟轉型會從出口與工業轉向更仰賴消費與服務。經濟學家提醒投資人,中國狀況不是周期性的,而是因應結構轉型而來的長期減速,大家習慣就好。

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圖:2010-2014中國GDP年成長率

今年在消費與服務增長速度跟不上舊經濟如鋼鐵、煤炭和水泥出口模式下滑,預計 GDP 成長率可能會出現 1990 年來最慢的一年。中國 GDP 成長率在 2010 年達 10.6% 之後,自 2011 年來開始減速,2014 年 7.3%,今年預估為 6.9%。未來五年 GDP 成長率需維持 6.5% 才能達到 GDP、城鄉居民人均收入均比 2010 年增加一倍的目標。

(首圖來源:Flickr/Matt_Weibo CC By 2.0)

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