Line 開心上市後,未來必須面臨幾大風險問題

作者 | 發布日期 2016 年 07 月 15 日 14:22 | 分類 Apple , 財經 , 軟體、系統 follow us in feedly

通訊軟體應用程式 Line 於 15 日同步在美日兩國證券市場掛牌,在美國股市最終以大漲 26.61% 的漲幅收盤,使得 Line 市值衝破 87.29 億美元,創下 2014 年終中國阿里巴巴掛牌以來,科技業最大的上市募資計畫。而對於 Line 的股價飆漲,分析師認為未來 Line 的發展仍有幾大關鍵風險必須注意。




根據 Line 提交給美國證券交易委員會 (SEC) 的上市計畫書中,內容提及相關風險的部分表示,主要是針對股東與投資人提醒未來公司的經營狀況、財務狀況和持續盈利能力等方面的不利因素和風險,投資者須謹慎投資。而其中所列出的風險如下:

 

1. 收入單一的風險:

Line 目前的產品主要包括線上遊戲、表情包、廣告產品 (包括官方帳戶)和其他服務,其中以表情包和廣告收入是佔營收最大一部分。而這其中,多數的收入都來自在日本地區。雖然,Line 還將在台灣及東南亞拓展市場,以獲得更多盈利的機會,但這些舉措並不能保證一定會成功。

 

2. Line 現有業務所面臨競爭:

雖然 Line 在日本、南韓、台灣等地獲得了成功,但是 Line 在海外市場仍然面臨著幾大競爭對手。包括在即時通訊業務方面,競爭對手有 Facebook 的 WhatsApp 和 Messenger ,以及來自中國騰訊的微信。而蘋果的 iMessage 近年來也有長足的進步,它與手機系統的整合後,未來也將對 Line 產生一定的衝擊。

至於,廣告業務方面,Line 的對手更多。包括 Facebook 、 Google 、雅虎日本等。這些對手一方面擁有社交網路產品,另一方面還有這龐大的廣告投放業務。

 

3. 未來拓展新業務的風險:

Line 所處的是一個不可預期的消費市場,即時聊天應用在近幾年更是發生劇烈的變化。如果不能及時推出符合市場趨勢的新業務,很有可能就會被競爭對手淘汰。例如,2013 年,Line 在日本成立了網上商城 Line Mall ,擴大產品線和服務範圍;但是,由於 Line 在電子商務方面缺乏經驗,包括在協力廠商配送、商品銷售等方面經驗,最終導致 Line Mall 的失敗,最終於 2016 年 5 月 31 日關閉。

之後,Line 預計也還繼續會推出新業務。但是,這些業務可能未見成效、不能立即帶來實際收益,或在未來的發展中遭遇失敗,這些都是不可避免的風險。

 

4. 主要市場日本所面臨的風險:

近幾年來,日本一直是 Line 的主要市場。雖然,日本市場的營收比重一直在下滑。但是,在 2016 年第 1 季,日本市場仍佔 Line 的營收高達71.1%。因此,未來海外市場開發的狀況,才能決定 Line 之後是否能持續成長。另外,近幾季以來,Line 在日本的活躍用戶增加速度已經放緩。未來,在日本營收的增長,將主要依靠提升付費用戶比例和每用戶的支出金額。

至於,Line 還可以利用廣告業務來提高營收。但是,這將受到活躍用戶數的限制,廣告主的投放廣告價格也會對此造成影響。事實上,過多的廣告也會對用戶體驗造成不利影響,這就需要向使用者投送更精准的廣告。

 

5. 周邊產品的發展瓶頸:

目前,Line 協力廠商遊戲和貼圖表情、周邊產品構成了主要營收。遊戲需要考慮使用者的黏著度,這需要協力廠商手游廠商開發出更有吸引力的遊戲,才能做到長期吸引用戶。至於,表情貼圖在日韓以外的市場出售,還需要考慮當地市場的文化,做出貼合當時文化的周邊產品,並不斷推陳出新維持用戶新鮮感。

 

6. 行動支付業務的風險:

2014 年 12 月,Line 推出了行動支付功能 Line Pay 。Line Pay 可以讓用戶綁定自己的信用卡進行支付。但 Line Pay 尚處於初始階段,這種付款方式只能在網上商店和合作的協力廠商線下零售店進行。在日本、台灣、泰國還支援點對點轉帳和銀行取現功能。不過,這些涉及到金融的業務都受到當地政策法規的監督。

 

7. 未來不確定的獲利能力:

Line 在過去一直處於盈虧交替的狀態。2013 年虧損 63.91 億日圓,2014 年由虧轉盈,達成 20.05 億日元收益的目標。但是到了 2015 年,卻又回到虧損 79.72 億日圓的狀況。目前,2016 年第 1 季則已經虧損 2.34 億日圓。

另外,Line 於 2013 年至 2015 年之間的營收,分別為 395.86 億日圓、 863.66 億日圓以及 1,204.06 億日圓。在未來,預期 Line 的營收增長速度將放緩情況下,未來的獲利將取決於公司的行銷,以及未來的全球擴展計畫。

總結來說,雖然 Line 與微信、 WhatsApp 是當今世界最活躍的幾大即時聊天應用。但是,Line 仍然面臨這收入構成單一、市場範圍局限 (主要是日韓和東南亞)、現有業務接近瓶頸等風險,這是 Line 在上市後投資人必須注意的問題。

(首圖來源: Line官網) 

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