通訊軟體應用程式 Line 於 15 日同步在美日兩國證券市場掛牌，在美國股市最終以大漲 26.61% 的漲幅收盤，使得 Line 市值衝破 87.29 億美元，創下 2014 年終中國阿里巴巴掛牌以來，科技業最大的上市募資計畫。而對於 Line 的股價飆漲，分析師認為未來 Line 的發展仍有幾大關鍵風險必須注意。
根據 Line 提交給美國證券交易委員會 (SEC) 的上市計畫書中，內容提及相關風險的部分表示，主要是針對股東與投資人提醒未來公司的經營狀況、財務狀況和持續盈利能力等方面的不利因素和風險，投資者須謹慎投資。而其中所列出的風險如下：
1. 收入單一的風險：
Line 目前的產品主要包括線上遊戲、表情包、廣告產品 （包括官方帳戶）和其他服務，其中以表情包和廣告收入是佔營收最大一部分。而這其中，多數的收入都來自在日本地區。雖然，Line 還將在台灣及東南亞拓展市場，以獲得更多盈利的機會，但這些舉措並不能保證一定會成功。
2. Line 現有業務所面臨競爭：
雖然 Line 在日本、南韓、台灣等地獲得了成功，但是 Line 在海外市場仍然面臨著幾大競爭對手。包括在即時通訊業務方面，競爭對手有 Facebook 的 WhatsApp 和 Messenger ，以及來自中國騰訊的微信。而蘋果的 iMessage 近年來也有長足的進步，它與手機系統的整合後，未來也將對 Line 產生一定的衝擊。
至於，廣告業務方面，Line 的對手更多。包括 Facebook 、 Google 、雅虎日本等。這些對手一方面擁有社交網路產品，另一方面還有這龐大的廣告投放業務。
3. 未來拓展新業務的風險：
Line 所處的是一個不可預期的消費市場，即時聊天應用在近幾年更是發生劇烈的變化。如果不能及時推出符合市場趨勢的新業務，很有可能就會被競爭對手淘汰。例如，2013 年，Line 在日本成立了網上商城 Line Mall ，擴大產品線和服務範圍；但是，由於 Line 在電子商務方面缺乏經驗，包括在協力廠商配送、商品銷售等方面經驗，最終導致 Line Mall 的失敗，最終於 2016 年 5 月 31 日關閉。
之後，Line 預計也還繼續會推出新業務。但是，這些業務可能未見成效、不能立即帶來實際收益，或在未來的發展中遭遇失敗，這些都是不可避免的風險。
4. 主要市場日本所面臨的風險：
近幾年來，日本一直是 Line 的主要市場。雖然，日本市場的營收比重一直在下滑。但是，在 2016 年第 1 季，日本市場仍佔 Line 的營收高達71.1%。因此，未來海外市場開發的狀況，才能決定 Line 之後是否能持續成長。另外，近幾季以來，Line 在日本的活躍用戶增加速度已經放緩。未來，在日本營收的增長，將主要依靠提升付費用戶比例和每用戶的支出金額。
至於，Line 還可以利用廣告業務來提高營收。但是，這將受到活躍用戶數的限制，廣告主的投放廣告價格也會對此造成影響。事實上，過多的廣告也會對用戶體驗造成不利影響，這就需要向使用者投送更精准的廣告。
5. 周邊產品的發展瓶頸：
目前，Line 協力廠商遊戲和貼圖表情、周邊產品構成了主要營收。遊戲需要考慮使用者的黏著度，這需要協力廠商手游廠商開發出更有吸引力的遊戲，才能做到長期吸引用戶。至於，表情貼圖在日韓以外的市場出售，還需要考慮當地市場的文化，做出貼合當時文化的周邊產品，並不斷推陳出新維持用戶新鮮感。
6. 行動支付業務的風險：
2014 年 12 月，Line 推出了行動支付功能 Line Pay 。Line Pay 可以讓用戶綁定自己的信用卡進行支付。但 Line Pay 尚處於初始階段，這種付款方式只能在網上商店和合作的協力廠商線下零售店進行。在日本、台灣、泰國還支援點對點轉帳和銀行取現功能。不過，這些涉及到金融的業務都受到當地政策法規的監督。
7. 未來不確定的獲利能力：
Line 在過去一直處於盈虧交替的狀態。2013 年虧損 63.91 億日圓，2014 年由虧轉盈，達成 20.05 億日元收益的目標。但是到了 2015 年，卻又回到虧損 79.72 億日圓的狀況。目前，2016 年第 1 季則已經虧損 2.34 億日圓。
另外，Line 於 2013 年至 2015 年之間的營收，分別為 395.86 億日圓、 863.66 億日圓以及 1,204.06 億日圓。在未來，預期 Line 的營收增長速度將放緩情況下，未來的獲利將取決於公司的行銷，以及未來的全球擴展計畫。
總結來說，雖然 Line 與微信、 WhatsApp 是當今世界最活躍的幾大即時聊天應用。但是，Line 仍然面臨這收入構成單一、市場範圍局限 (主要是日韓和東南亞)、現有業務接近瓶頸等風險，這是 Line 在上市後投資人必須注意的問題。
（首圖來源: Line官網）
