庫存水位持續墊高，NOR Flash 下半年價格恐轉跌

根據 TrendForce 旗下記憶體儲存研究（DRAMeXchange）最新調查，NOR Flash 市場自年初起，由於客戶端庫存偏低，加上客戶憂心 COVID-19 疫情造成斷鏈危機進而拉貨，帶動 NOR Flash 漲勢一直持續至第 2 季。整體均價在第 1 季約有 5% 漲幅，第 2 季價格漲幅更進一步擴大，上漲幅度約 10%~20%。

目前買方庫存水位已達到相對滿足階段，各國在經濟壓力之下也陸續重啟經濟活動，但終端零售的消費力道並無法立即復甦，因此 NOR Flash 後續價格走勢不容樂觀，TrendForce 預估，NOR Flash 第 3 季報價將轉跌。

5G 需求變數增加，與 NOR Flash 連動性高的 SLC Flash 下半年跌幅擴大

TrendForce 指出，NOR Flash 與 SLC Flash 的價格長期以來皆具高度連動性。觀察 SLC NAND 的供需，消費類相關需求自 4 月以後轉弱，另一主要需求網通產品，儘管受惠於中國持續積極布建 5G，原先訂單能見度已達第 3 季，然而由於歐美的建設時程因疫情已確定延宕，再加上美國進一步制裁華為，將烽火科技列入貿易禁制清單並自 6 月 5 日起生效，初期雖有庫存得以支應，但對第 4 季增添變數。TrendForce 預估第 3 季 SLC NAND 價格恐轉為小跌，第 4 季因需求缺乏支撐力道，價格跌幅恐將擴大。

NOR Flash 應用廣泛，中廠品質與產量明顯提升

從製程與應用來分析，近年來大容量 NOR Flash 已經從 65 奈米往 50 奈米，小容量 NOR Flash 則停留在 65 奈米或是更落後的製程。在應用領域上，近年最當紅的應用之一為 TWS（真無線藍芽耳機），容量以蘋果 AirPods 對 NOR 使用量最高來到 128Mb，其餘 TWS 產品容量需求也都有 16~64Mb；物連網對 NOR Flash 需求量大，由於此領域多屬封閉的嵌入式系統，需求容量都不大，NOR Flash 容量偏小，多集中在 8 / 16 / 32Mb 正符合這領域需求；另外則是 AMOLED 應用，為了控制顯示品質一致性，面板廠會透過 De-Mura 方式維持一定顯示水準，也需要搭配一顆 NOR Flash 儲存程式碼，目前使用 4 / 8Mb 為主。

觀察 NOR Flash 營收市占前三名公司布局，市占第一的旺宏，製程在業界相對領先，目前採用 55 奈米製程生產，月產能約 20K。由於旺宏 NOR Flash 產品線完整，從低容量至高容量齊備，尤其看中未來 5G 基地台的商機，512Mb 的 NOR Flash 將是旺宏主要產品之一，為產業少數提供大容量的解決方案。排名第二的華邦緊追在後，目前是使用 58 / 90 奈米製程，每月產能約在 18K。排名第三則是中國兆易創新，近幾年無論在產品品質與產出量方面都有明顯躍進，甚至拿下蘋果 AirPods 訂單，研發實力被肯定，月產能約 9K，分別在 SMIC 與華力微投片生產。值得注意的是，兆易創新集團旗下還包含長鑫存儲（CXMT），意味著兆易創新集團同時握有中國 NOR Flash 與 DRAM 的自主研發能力，扮演中國半導體發展的重要角色。