台灣 5G 開台進入倒數階段，電信業者紛紛端出 5G 牛肉搶市，在 5G 資費「不高於 4G 開台初期」大方向上，加上殺手級應用與商業模式尚待浮現，市場大多對初期 5G 營收以及對 ARPU 貢獻務實看待。中華電 EPS 從 4G 初期的 5 元多修正到 4 元多，股利也連 4 年下滑，但因電信業特許經營的性質，加上優秀的資產負債表，以及市占龍頭地位，中華電仍是壽險、外資與存股族的口袋名單，也領先其他同業，股價率先站回年線。
5G 帶動電信資本支出增 中華電耐受力較高
中華電、遠傳今年都規劃建設 3,000 座 5G 基地台，台灣大則由 2,000 座加碼至 4,000 座，而按照 4G 開台初期歷史經驗，通常電信業者建設都會優於原先預期。
電信業今年資本支出都會高於去年，而從中華電歷年資本支出來看，雖然今年支出較去年增加 27%，但不會超越 2013、2014 年的 4G 支出高峰，隨著先前設備折舊陸續到期，預期今年折舊仍在控制範圍內；在 NCC 調整 4G 與 5G 頻譜使用費下，預期擁有最多頻譜的中華電今年使用費也不會較去年多。
今年會增加較多的應是標金攤提費用，3G 時代中華電攤提費用每年約 12~13 億元，4G 時代經歷了 3 波的頻譜競標，攤提費用增加較多。
4G 標金分 17 年攤提，5G 標金則分 20 年，以此估算，中華電每年攤提費用約 24 億元，等於每季約 6 億元，預計下半年開台後開始認列。
整體來看，中華電因經濟規模優勢，加上資產雄厚， 5G 初期成本與費用增加衝擊會較其他電信業小。
從 3G 到 4G 大者恆大的趨勢仍持續
4G 時代資費競爭雖然加劇，中華電用戶市占率則較 3G 時代提升。
而根據 NCC 資料顯示，台灣 2019 年行動通訊營收大餅約 1,620 億元，中華電吃下 614 億元，台灣大、遠傳各拿 400 億元，其餘小業者則占約 1 成多，大者恆大的趨勢仍持續。
中華電 5G 首年用戶拚破百萬 吃到飽仍可期待
中華電喊出 5G 開台一年內用戶數破百萬，而市場大多預估，台灣首年 5G 滲透率可超過 1 成，以中華電坐擁千萬 4G 用戶來看，中華電 5G 第一年衝刺出來的用戶數也可期待；中華電預期 5G 將與當年 4G 發展的成長曲線相當，5G 用戶爆發成長可望落在明年下半年。
為衝高 5G 滲透率，中華電未來一年將以採購 5G 手機為主，一年後則不再採購 4G 手機。在資費設計上，則採務實、彈性、多元三大原則，而電信業者大多期望 5G 資費能走向分級化，不過據了解，吃到飽仍納入中華電 5G 資費設計方案之一。
市場大多中性看待 5G 初期對電信商營運貢獻，不過中華電因具有龍頭地位，加上優秀的資產負債表，對 5G 初期成本費用增加耐受力也較強，獲得壽險、外資青睞。
新光人壽為電信三雄最大壽險業股東，近年持續加碼中華電，2018 年 7 月的持股 7.01%，今年 3 月持股來到 7.87%，不過新光人壽則調降了台灣大持股比重，持股策略從過往分散布局電信個股，轉為集中加碼龍頭股。
5G 開台進入倒數計時的階段，初期 5G 應用仍將以 B2C 為主，而 5G 高額頻譜標金與建設費用則為中華電設立更高的護城河。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：中華電信）
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