中國股市兆元復甦現疑慮,政策牛市是否再臨?

作者 | 發布日期 2020 年 02 月 19 日 13:24 | 分類 中國觀察 , 國際金融 Telegram share ! follow us in feedly


儘管武漢肺炎疫情持續延燒,但在中國政府的支持下,股市正大力反彈,不過仍引起國外輿論不少擔憂。

在中國官方持續釋出利多政策下,目前上證指數的跳空缺口已被填補,反彈力道相當強勁,規模高達 9 千多億美元相當驚人。如滬深 300 指數在上個月創紀錄的崩跌之後,如今也已回穩。據《彭博社》報導,在人行不斷地釋放流動性之下,疫情在中國彷彿已經不存在,整個市場都向好發展,這樣的氛圍值得關注。

如今中國 A  股已迅速收復疫情影響,甚至連中小企業及創業板等都已經恢復活力。當然這可能是因為中國投資人相信,疫情在中國已得到控制,短期之內可能會結束。不少中國券商分析師都紛紛寫出,A  股前景看好的報告,紛紛呼籲投資人應逢低買進。當然這可能與 1 月中國券商近 7 成大幅下跌也有關,不少業者業績甚至砍半。不過疫情的確對再融資新規的發布沒有影響,許多市場監管也即將放鬆,所以 A 股被廣為看好。

(Source:Google 財經)

但仍有悲觀意見認為,公共危機的影響並沒有那麼容易消除,只因流動性大增所撐起的榮景,不會真的維持太久。儘管海外市場,尤其是美國並未受到疫情太大影響,但中國相關類股仍明顯疲軟。儘管中國官員信誓旦旦認為,病毒爆發並不會阻止這世界第二大經濟體實現其成長目標,但其他經濟學家已不斷削減今年的經濟成長預期。

除了中國政府可能陸續出台的刺激政策之外,外資法人更關注今年中國的出口表現,這可能更加實際。無論如何,「政策市」可能又將再度回歸。這是大約在 2015 年被創造出來的名詞,又被稱為「國家牛市」。當年 A 股由政府背書,表現冠絕全球,大量資金槓桿的投入,最後卻導致了崩跌。

當然目前來看,與 2015 年相比,A 股估值其實並未回到歷史均線,槓桿還不算高,可以說長線仍值得投資。但由國家背書的股市上揚,到底是否是市場健全的表現,仍需要謹慎思考。

(首圖來源:shutterstock)

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