大摩推演華為禁令三劇本,中國難越台積電

作者 | 發布日期 2020 年 06 月 17 日 11:41 | 分類 中國觀察 , 國際貿易 , 晶圓 Telegram share ! follow us in feedly


摩根史丹利最新報告認為,雖然目前美國並未完全關閉華為的半導體零件的供應,華為還是可以在遵守規定下從第三方購買晶片,但仍然可能再次收緊法規,其中的風險不可不慎。

報告指出,若情勢持續緊張,美國很可能繼續縮緊管制,雖然沒辦法去預測,何時會發生,但仍可以針對幾個可能發生的情境去做分析。美國對於半導體技術的管制如何影響中國和全球供應鏈,可能有以下 3 種狀況。

第一種最壞的情境,出口管制全面緊縮,在這種情況下,將會對全球產業帶來相當負面的影響。假設美國進一步限制半導體出口到中國公司包括公部門所屬實體,這的確會遏制中國的半導體項目,但也會美國帶來負面影響。中國在缺少關鍵晶片供應下,系統組裝和技術發展將會受到阻礙,同時影響到如 5G 智慧城市等大規模基建,並衝擊全球相關零組件的需求,且同樣會給美國半導體商造成巨大的損失。

三種劇本

當然還有引發北京報復等各種風險,大摩預計若此情境發生,到 2025 年,中國半導體雖轉為仰賴非美系廠商,但自給率仍會低於 30%,而終端產品在全球市占率將停滯在 6% 左右,不過全球市場可免於因為中國的產能擴張,而導致供過於求的狀況。值得一提的是,大摩認為遭受損失最大的,可能是半導體設備商,目前中國仍是其主要客戶。

不過若情勢沒有那麼激進,不對當前規定做大幅修正,只做小調整,那麼華為將可繼續仰賴第三方供應,而維持一定的成長。預計到了 2025 年,中國半導體的全球市占率將達到 9%,且自給率仍可以達到 40% 以上,相關通訊零組件商將是最大受益者,但亞洲的射頻及功率半導體等廠商會受到衝擊。

放鬆也未必最好

而最後一種情況,當然就是美中緊張關係緩解,美國不再對中國進行太嚴格的限制,這可能將會直接促使中國新一輪的半導體投資,會直接提高市場的需求。不過這也會加劇市場競爭,且中國還可能會掀起新一波的併購交易,以繼續發展其技術。

必須注意的是,就算鬆綁,中國半導體仍會加速與全球脫鉤,形成自己的標準體系,且來自中國業者的競爭將會更加劇烈。到了 2025 年,預期中國半導體的全球市占率將達到 12%,自給率可達到  55%,半導體設備商受益最大,但記憶體產業將陷入紅海。

而不管是怎樣的情境,台積電其實都將扮演重要的角色,無論對中國還是美國來說都一樣,不僅是非常尖端的晶圓代工能力,其同時擁有來自歐、美、日的高效供應鏈,在先進製程中占有近 8 成的市占,已經儼然成為中美發展半導體繞不過去的關鍵。

就算是台積電願意讓美國複製這樣的技術能力也要數年才可能,所以使台積電赴美設廠是必然的。而對於中國,台積電也是取得先進製程技術及晶片最好的來源,所以美國對其出口管制,將會是對評估整個供應鏈影響最重要的變數。

(首圖來源:shutterstock)

延伸閱讀:

關鍵字: , , ,