緯創售廠,iPhone 產能遷徙走到關鍵節點

作者 | 發布日期 2020 年 07 月 20 日 10:46 | 分類 iPhone , 零組件 Telegram share ! follow us in feedly


緯創董事會通過出售集團旗下緯新資通(昆山)有限公司予立訊集團,市場普遍解讀紅色供應鏈崛起,將瓜分 iPhone 組裝份額,影響除了緯創之外,還包括和碩以及鴻海。

事實上若放在國際衝突、分散供應鏈架構來看的話,緯創這項賣廠交易案隱含 iPhone 組裝產能遷徙趨勢已走到重大且質性轉變的關鍵節點,表面上緯創看似被蘋果踢出局,但實則是緯創提早認知立訊在中國所擁有的主場優勢,難以與其競爭,倒不如趁中國加速國產化時機甩開包袱,迎向蘋果加速分散產地政策的嶄新挑戰,在布局已久的印度搏一把,中長期來看,這項交易案對緯創的營運發展不一定不利。

緯創強調並無退出手持裝置業務,印度、馬來西亞持續布局

緯創董事會通過出售集團旗下緯新資通(昆山)有限公司、緯創投資(江蘇)有限公司及其相關業務予立訊集團,交易之對價暫定為33 億人民幣 (約台幣 138 億元),緯創預計於今年底前完成所有程序並入帳。

此項投資內容主要是緯新資通(昆山),緯創投資(江蘇)則是持有緯新資通(昆山)股權之關係,因此也在交易項目中,實際上就是出售一個昆山廠。

緯新資通(昆山)業務包含手持裝置、NB、IoT 等產品。市場解讀緯創出售緯新資通等於是將淡出 iPhone 組裝業務,但緯創表示,緯創的手持裝置業務會持續,在印度、馬來西亞都有產能,且手持裝置有多個客戶。

賣廠是美中、印中衝突下的合理選擇

事實上這 2 年來美中從貿易戰、科技戰在到如今在國際政治角力的全面針鋒相對,各產業供應鏈也無法再獨善其身,一方面是降低中國產能比重的分散化策略付諸實行的壓力大增,一方面是中國再也無法內外兼修左右逢源,能緊握在手中的資源及產業,從上游至下游盡可能地都要國產化、自給自足,外商、台商在中國面臨的競爭壓力較以往更大。

立訊是中國大力扶植的 EMS 廠,近幾年挾著中國資金補助,並且靠購併上下游、關鍵零組件廠壯大,一步步進入包括 AirPods、Apple Watch 供應鏈,如今透過買廠有望加速進入 iPhone 組裝行列。

某位蘋果穿戴產品供應鏈 EMS 廠內部人士指出,台商在中國的生產成本無法與中系廠商競爭,中國政府有補貼中國廠,成本差距高達 30%,並且中國廠折舊也能享有 15-20 年攤提,台廠折舊往往是 5 年,成本壓力高出中國廠甚多,是極為不公平的競爭條件。

在中國對外關係緊張、中國加速供應鏈國產化的背景下,緯創出售昆山廠是合理的選擇。

蘋果加速 iPhone 供應鏈移往印度,緯創大舉擴產

緯創原本在 iPhone 組裝份額排在鴻海、和碩之後,以組裝舊款 iPhone 為主,組裝規模並不算太大,相較於鴻海、和碩在中國的組裝產能較大、動輒得咎,緯創相對輕盈。

根據緯創財報顯示,緯新資通(昆山)資本額 39.95 億元,帳面價值 120.49 億元,今年第一季虧損 6280.1 萬元;若以 2019 年財報來看,緯新資通(昆山)全年獲利僅 2.97 億元,緯創 2019 年 EPS 為2.40元,緯新資通(昆山)貢獻緯創 EPS 僅約 0.1 元。

緯創原本在中國難以與鴻海、和碩規模抗衡,如今立訊崛起,在中國更難有拓展機會,趁此時出售緯新資通(昆山)不但能減輕緯創營運負擔,且對緯創財報影響微乎其微,甚至還有利於緯創毛利率的提升。另方面,緯創在擺脫中國進退維谷的束縛後,更有動力經營印度。

蘋果很早就在計劃分散供應鏈,將部分 iPhone 組裝移往印度,只是多年來僅鴻海、緯創等大型 EMS 廠過去,或是大型電源廠前去設廠,多數零組件供應鏈並未跟上,不過據了解,基於美中衝突越演越烈,蘋果已要求零組件供應鏈必須加速將部分產能移至印度。

據某間 IPhone 零組件供應鏈廠商高層指出,蘋果已要求零組件供應鏈必須在印度架設產線、降低中國的供應比重,雖然還不需要到大規模的建廠資本支出,但要求你要有產線,租的也可以。

顯示除了 EMS 廠帶頭衝鋒在印度設廠,零組件供應鏈也開始被要求要跟上,以將低對中國供應鏈的依賴。未來印度的 iPhone 供應鏈只會越來越大、越來越完整。

緯創雖然出售緯新資通(昆山),但其實僅在 2 個月前,緯創董事會才通過印度子公司(Wistron InfoComm Manufacturing)產能擴充的增資計畫,投資金額由原不超過 7,600 萬美元,變更為上限 1.65 億元(約台幣 49 億元),增資幅度超過 1 倍。

另方面,iPhone 組裝二哥和碩在貿易戰發生之時,僅有規劃印尼巴淡島產能,生產受加徵關稅影響的網通產品,後來美中情勢升溫,又宣布在越南擴廠,到了今年股東會,對於是否在印度建廠一問,執行長廖賜政僅表示,轉移腳步越來越積極,這是趨勢,印度持續評估規劃中。

沒想到僅過了 1 個月,近日傳出和碩已在印度註冊公司,未來規劃在印度組裝 iPhone 的消息。

從緯創一方面擴大印度投資、另一方面出售緯新資通(昆山),再到和碩投資印度的消息出現,與蘋果未來產能布局方向十分吻合。此時台廠紛紛擴大印度投資,反而與蘋果走得更近。

立訊搶 iPhone 組裝,中期和碩恐面臨較大壓力

蘋果雖然對印度寄予厚望,不過短期內供應鏈完整性還無法與中國比擬,因此預期擁有地主優勢的立訊將有機會搶食 iPhone 組裝份額。市場認為,立訊初期可能先以承接緯新資通的舊款 iPhone 組裝練兵為主,之後若度過學習曲線,預期將有機會觸及 iPhone 中階新機組裝,目前 iPhone 高階機種組裝以鴻海為主,中階機種則以和碩以及鴻海組裝占比約各半,後續若立訊開始跨足中階機種組裝,市場認為和碩受到影響程度較大。

不過相對地,由於中印衝突局勢升溫,蘋果拉立訊進入 iPhone 組裝供應鏈,藉此向鴻海、和碩砍價格的意義,會小於全球在地生產不可檔趨勢下的重新布局之積極意義。

換言之,假設鴻海、和碩、緯創三大 iPhone 組裝都進入印度,這也意味蘋果盤算要將印度做為 iPhone 全球發貨地的可能性大增,至於中國市場,就順著中國產業鏈國產化的風向,讓立訊組裝 iPhone、並主要供應中國市場,也有助於 iPhone 在中國市占率的提升,但相對地,因為中印衝突而難以進入印度發展的立訊,可能成長的天花板也在於 iPhone 在中國市場的銷售數字了。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:緯創

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