EMS 大廠鴻海在紅色供應鏈進逼壓力、手機等 3C 電子市場飽和下，近年營收成長和緩，毛利率亦承受不小壓力呈下降趨勢，為了突破困境，鴻海短期營運觀察重點，除了 iPhone 組裝市占率保衛戰之外，透過擴大伺服器市占、拓展毛利率較佳的零組件業務、內部數位轉型提升效益成為當務之急，鴻海目標明年毛利率由目前約 5-6% 提升至 7%，不過，要讓體質煥然一新的新業務如電動車、機器人、數位醫療等，至少要兩年後才會逐步發酵。
3C 新品缺乏明星級產品，經濟規模優勢無處發揮
會有 EMS（電子製造服務）的出現，是植基於有大規模標準化商品需要大量生產的需求，出貨規模一年要有上億個單位，量不夠大，組裝廠難以賺錢，過去因應成本考量，台商前往工資低廉的中國設廠，藉由接獲國際品牌大型代工訂單擴展規模，擴展規模之後就有充足的現金流，再以此壯大與客戶談更多代工品項，EMS 廠是在這樣的背景長出來的。
可以說，過去 EMS 廠是不斷在經濟規模與成本考量兩者間拉扯平衡。過往以來，一年出貨量規模超過上億單位的 PC、NB、平板、智慧型手機，這些大規模人手一支或走進每個人家裡的產品問世，成為 EMS 廠營收、獲利成長的契機。
然而時過境遷，EMS 廠現在面臨迫切的困境，從經濟規模來說，PC、NB、平板、智慧型手機市場都已飽和，從成本面來說，EMS 廠在中國得天獨厚的生產條件已經逐漸消失，一方面在中美對抗局勢下，中國積極建立本土供應鏈，表現在扶植本土的組裝廠，台廠原本在當地設廠享有相關補貼優惠都逐步減少，中國開始大力補貼立訊、歌爾、比亞迪等中國本土廠商，另一方面是工資成本不斷上揚，進一步壓縮得來不易的毛利率表現，台廠同時面臨經濟規模的市場環境不在、以及紅色供應連崛起的雙重壓力。
觀察鴻海這幾年毛利率表現，毛利率由 2015-2016 年的 7% 以上，逐年下滑至 2019 年的 5.91%，這是反映前述經營環境以及成本壓力的結果，稅後淨利也由 2016 年高峰的 1,486.63 億元降至 2019 年的 1,153.09 億元；惟鴻海透過減資，使得近年 EPS 都能保持在 8 元以上。
短期經濟規模仍是觀察重點、新業務兩年後才會發酵
鴻海近年營收成長和緩、稅後淨利呈現下滑，不過研發費用不減反增，而研發費用由 2016 年起逐年增加，由 511.40 億元、研發費用率 1.17%，提升至 2019 年的 915.48 億元、研發費用率 1.71%。顯示鴻海為了突破前述困境，加大研發投資積極轉型。
鴻海是一艘航空母艦，轉向總是需要一些時間，因此鴻海短期營運觀察重點，除了 iPhone 組裝市占率保衛戰之外，透過擴大伺服器市占、拓展毛利率較佳的零組件業務、內部數位轉型提升效益成為當務之急，鴻海目標明年毛利率由目前約 5-6% 提升至 7%。
鴻海董事長劉揚偉指出，2021 年消費智慧產品（主要包含智慧型手機），若排除疫情因素，樂觀看待成長表現，雲端網路產品（主要是伺服器）需求持續看好，預期 CSP（雲端供應商）客戶出貨量有望繳出雙位數成長幅度，電腦終端產品預期需求回歸正常、將小幅衰退，元件類產品（零組件）預期透過 CMM（Component Module Move）模式擴張市占率，預期出貨有 15% 成長，整體 2021 年合併營收要達個位數成長。
劉揚偉表示，2021 年毛利率要達到 7% 目標，將透過產品組合以及內部管理優化、數位轉型來達成，產品組合主要是透過零組件業務的擴展來達成；至於毛利率較高的新產品線、新產業，並不是明年目標。
所謂的新產品線、新產業是指電動車、機器人、數位醫療等領域，以電動車來說，鴻海推出「MIH EV軟硬體開放平台」，規劃是將 MIH 軟硬體平台所有的開發成果，包括規格、參數、軟體等開放給合作夥伴，車廠可以在這些基礎上，開發所需要的車型，進而縮短產品開發週期。
劉揚偉指出，目前 MIH 平台已有寧德時代、高通、AWS、微軟、TI、Mediatek、ROHM、The Autoware Foundation、意法半導體等廠商加入，還表達有意加入的廠商則有 90 家，來自歐亞非、北美共 25 個國家，加入硬體平台有 65 家、加入軟體平台有 15 家。
劉揚偉預期，MIH 平台要至 2022 年開始才有營收貢獻，2023-2024 年才會有顯著貢獻，但顯著貢獻時間點已較原本預期的 2025 年提前。
G2 態勢未改變，非中國產能佈建持續進行
中國在扶植本土供應鏈的氛圍下，鴻海在中國沒有地主優勢，分散產能風險是必走之路；加上美國總統選舉結果由拜登勝選，市場疑慮若拜登對中國態度轉趨友善，是否產能挪移都要做白工了？
近期詢問相關組裝供應鏈，普遍認為產能分散趨勢很難再回頭，G2 態勢仍將持續，只是川普比較外顯，拜登可能比較內斂，但都還是會在中美對抗的架構下，供應鏈分散仍會持續。
劉揚偉表示，未來供應鏈朝區域化生產方向不變，鴻海在中國之外，3-5 年前便看到 G2 態勢將顯，因此及早布局包括越南、印度、墨西哥等地，目前分散供應鏈計畫沒有改變。
針對威州投資案情況，劉揚偉表示，「威州案必須要兼顧股東、生意、政府三方利益，建廠方向沒有改變，不論哪一位總統候選人當選都會依照計畫執行，差別在於，我們會嘗試選擇不同產品線，目前威州廠的產品方向，包括網通相關、伺服器、軟體、AI 相關等都會評估。」
鴻海目前處於轉型過渡期，逾 3 成營收來自 iPhone 手機組裝業務，單一客戶訂單消長對其營運影響不可謂不大，在立訊崛起背景下，成為市場對於鴻海營運基本面是否穩固的擔憂所在，短期要觀察鴻海能否透過伺服器、零組件業務的進一步擴大，拉升近年較為低迷的毛利率表現，長期而言，在研發支出持續增加之下，是否能在新產品、新業務再下一城重拾動能，特別在電動車平台的發展，值得持續關注。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：科技新報）
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