嚴禁哄抬價格、信貸已達頂峰!中國對原物料需求可能趨緩

作者 | 發布日期 2021 年 05 月 25 日 16:39 | 分類 中國觀察 , 國際貿易 , 國際金融 Telegram share ! follow us in feedly


中國透過信貸擴張以及國家援助,經濟開始復甦,也積極蓋起基礎建設,從各地進口原物料。在 2021 年前 4 個月,光是在原油、鐵礦砂和銅礦就花費高達 1,500 億美元,比去年同期增加 360 億美元。

隨著全球大宗商品價格飆漲、甚至突破歷史新高,中國政府正開始試圖抑制其價格,宣佈要懲罰對鐵礦砂、鋼材、銅、鋁等投機行為,以及操縱市場和傳播虛假訊息的人,導致關鍵原物料價格下跌。

事實上,中國人民銀行從去年就逐步限制資金流向,以防資產脫軌暴漲,對基礎建設的資助也有所放緩。外媒認為,中國對原物料的需求可能開始趨緩。

根據日經報導,中國國家發展改革委和其他 4 個監管機構 23 日約談中國相關企業及金屬生產商,要他們不要調高銅、煤、鋼和鐵礦砂等價格。

消息一出後,中國商品交易所的金屬價格暴跌,交易量最大的大連鐵礦砂期貨跌幅高達 9.5%,僅略低於每日跌幅 10%;上海的銅和鋁期貨分別下跌超過 2% 和 4%。

不過一些分析人士表示,全球對銅等產品需求量大,供應相當緊張,中國政府的影響力可能有限。銅價也在中國警告後下跌,之後便出現反彈。花旗集團分析師 Max Layton 認為,中國不會為了限制商品價格放慢成長速度。

從 4 月經濟數據表明,中國經濟擴張及信貸衝動,即新信貸所佔 GDP 的比重可能達頂峰,使反彈基礎不夠穩定。中國去槓桿化最明顯的影響,將落在跟房地產、基礎設施支出有關的金屬,包括銅、鋁、鋼鐵到鐵礦砂。

Mysteel 基本金屬研究主管 Alison Li 指出,信貸是大宗商品價格的主要驅動力,預估當信貸達到頂峰時,大宗商品價格也會達到頂峰,雖然這大部分是指全球信貸,但中國信貸也占很大部分。然而,如果中國要撤回信貸,波及範圍很廣,可能威脅到全球油價,甚至中國農作物市場。

德國商業銀行高級新興市場經濟學家周浩則預估,信貸放緩將對中國的商品需求產生負面影響,到目前為止,房地產和基礎設施投資並未出現明顯的減緩,但很可能在今年下半年開始下降。

註:去槓桿化:當一個國家或地區的債務負擔過重,到了收入不足償還本息時,必須透過去槓桿化將債務負擔調整至較健康的水準。

(首圖來源:pixabay

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