中秋節後，恆大事件持續引發全球股市重挫，台股在秋節後第一個開盤日也慘兮兮，究竟恆大會不會是下一個雷曼？投資人先別慌，《遠見》以下三點解析，幫你一文搞懂避災要點。
一、美國金融業多無緣參與中國房市，受傷有限
首先，美《CNBC》知名財經主播吉姆‧克萊默（Jim Cramer）20日分析道瓊跌勢，笑稱高盛、大摩等金融股是「跌心酸」。
原來就他私下了解，當年華爾街金融業者看中國經濟大好，曾想方設法切入恆大等房產投資，卻因對國外業者限制重重無緣參與，倖免於難。這和當年雷曼兄弟破產在美國金融界引起的骨牌效應完全不同。他預料此事件對全球股市的衝擊只是短期效應。
美國信評機構惠譽（Fitch）香港與上海分析團隊14日也發報告認為，恆大地產雖然是中國前三大地產商，由於當地房產市場非常分散，2020年恆大僅4%市占。集團負債高達3千億美元，雖衝擊當地房產業，但不至於讓中國金融業全垮，更遑論全球。同時當地政府應會極力避免慘劇發生。
花旗集團分析師茱蒂‧張（Judy Zhang）分析恆大曝險部位指出，這次事件只會讓中國少部分本土銀行受災，衝擊有限。目前信貸風險最高的有中國民生銀行、平安銀行與中國光大銀行三間機構。
據金管會日前統計，台灣僅兩家銀行對恆大有曝險，整體金額為5億元，若加計境內外基金持有恆大部位，台灣金融業總計曝險部位約22億元，都在可控範圍內。
二、打房玩真的，將讓中國今年GDP成長剩6.9%
不過惠譽信評（Fitch）等諸多美國財經專家均認為，這次恆大事件，考驗的是中國政府長期打房決心。
目前看來，當地政府可能會適度保護在恆大買房民眾損失，長期壓制房市思維則不變。而以房地產業約占當地GDP 14%比重來看，想要讓中國經濟走出新局，肯定要花不少時間，在中國已是全球重要經濟體下，多少會讓疫後復甦受影響。
上海財經大學高等研究院7月最新報告也指出，中國政府早在2020下半年就推出一系列房市控管新政策，包括監管房地產商負債比例的「三條紅線」政策；以及在溫州等城市試行限制房價上限等，至今打擊炒房決心未減。
▲ 中國前15大房地產企業負債情況。（Source：謝金河）
背後苦心，除了讓中國一般家庭債務超過75%來自房貸、遠超美國的驚人比例稍減，也希望引導當地產業朝人工智慧、大數據與5G等領域發展，成為真正科技領先國。
只是若房地產景氣大幅降溫，轉型策略沒那麼快見效下，預估今年中國GDP成長可能無法「保8」，最悲觀預測為6.9%。如此看來，一般民眾消費也勢必被迫「由奢入儉」。
三、中國內需度小月，「奢侈品」類股Out
當中國民眾不再能靠炒房致富，內需經濟度小月，會影響到全球哪些企業？
《CNBC》主播克萊默認為，首先和蓋房相關的金屬原物料、基礎建設企業走跌難免，其次當地人偏愛的奢侈品，短期銷量將受限，如中國市場受寵的電動車特斯拉、許多人預購一空的蘋果iPhone 13、展店連連的星巴克、美妝時尚產品等都是。
至於遲遲打不進當地市場，和中國「零連結」的企業，他認為，若這陣子股價意外下滑太多，反而創造不錯的進場機會。
當然近期全球股市近高檔，多數財經專家持續呼籲投資人居高思危，但真正會造成股災的，仍是全球疫情發展、通膨、美國聯準會縮債規模等和歐美經濟體更有關的問題。散戶現階段進場投資要審慎，但不必驚慌下錯殺股票。
（本文由 遠見雜誌 授權轉載；首圖來源：達志影像）
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