恆大絕非雷曼?美專家:搞懂「三點」避免投資踩雷

作者 | 發布日期 2021 年 09 月 25 日 10:30 | 分類 中國觀察 , 國際觀察 , 國際金融 Telegram share ! follow us in feedly


中秋節後,恆大事件持續引發全球股市重挫,台股在秋節後第一個開盤日也慘兮兮,究竟恆大會不會是下一個雷曼?投資人先別慌,《遠見》以下三點解析,幫你一文搞懂避災要點。

一、美國金融業多無緣參與中國房市,受傷有限

首先,美《CNBC》知名財經主播吉姆‧克萊默(Jim Cramer)20日分析道瓊跌勢,笑稱高盛、大摩等金融股是「跌心酸」。

原來就他私下了解,當年華爾街金融業者看中國經濟大好,曾想方設法切入恆大等房產投資,卻因對國外業者限制重重無緣參與,倖免於難。這和當年雷曼兄弟破產在美國金融界引起的骨牌效應完全不同。他預料此事件對全球股市的衝擊只是短期效應。

美國信評機構惠譽(Fitch)香港與上海分析團隊14日也發報告認為,恆大地產雖然是中國前三大地產商,由於當地房產市場非常分散,2020年恆大僅4%市占。集團負債高達3千億美元,雖衝擊當地房產業,但不至於讓中國金融業全垮,更遑論全球。同時當地政府應會極力避免慘劇發生。

花旗集團分析師茱蒂‧張(Judy Zhang)分析恆大曝險部位指出,這次事件只會讓中國少部分本土銀行受災,衝擊有限。目前信貸風險最高的有中國民生銀行、平安銀行與中國光大銀行三間機構。

據金管會日前統計,台灣僅兩家銀行對恆大有曝險,整體金額為5億元,若加計境內外基金持有恆大部位,台灣金融業總計曝險部位約22億元,都在可控範圍內。

二、打房玩真的,將讓中國今年GDP成長剩6.9%

不過惠譽信評(Fitch)等諸多美國財經專家均認為,這次恆大事件,考驗的是中國政府長期打房決心。

目前看來,當地政府可能會適度保護在恆大買房民眾損失,長期壓制房市思維則不變。而以房地產業約占當地GDP 14%比重來看,想要讓中國經濟走出新局,肯定要花不少時間,在中國已是全球重要經濟體下,多少會讓疫後復甦受影響。

上海財經大學高等研究院7月最新報告也指出,中國政府早在2020下半年就推出一系列房市控管新政策,包括監管房地產商負債比例的「三條紅線」政策;以及在溫州等城市試行限制房價上限等,至今打擊炒房決心未減。

▲ 中國前15大房地產企業負債情況。(Source:謝金河

背後苦心,除了讓中國一般家庭債務超過75%來自房貸、遠超美國的驚人比例稍減,也希望引導當地產業朝人工智慧、大數據與5G等領域發展,成為真正科技領先國。

只是若房地產景氣大幅降溫,轉型策略沒那麼快見效下,預估今年中國GDP成長可能無法「保8」,最悲觀預測為6.9%。如此看來,一般民眾消費也勢必被迫「由奢入儉」。

三、中國內需度小月,「奢侈品」類股Out

當中國民眾不再能靠炒房致富,內需經濟度小月,會影響到全球哪些企業?

《CNBC》主播克萊默認為,首先和蓋房相關的金屬原物料、基礎建設企業走跌難免,其次當地人偏愛的奢侈品,短期銷量將受限,如中國市場受寵的電動車特斯拉、許多人預購一空的蘋果iPhone 13、展店連連的星巴克、美妝時尚產品等都是。

至於遲遲打不進當地市場,和中國「零連結」的企業,他認為,若這陣子股價意外下滑太多,反而創造不錯的進場機會。

當然近期全球股市近高檔,多數財經專家持續呼籲投資人居高思危,但真正會造成股災的,仍是全球疫情發展、通膨、美國聯準會縮債規模等和歐美經濟體更有關的問題。散戶現階段進場投資要審慎,但不必驚慌下錯殺股票。

(本文由 遠見雜誌 授權轉載;首圖來源:達志影像)