停工若拉長，昆山被動元件廠 Q2 有壓

上海疫情止不住，近鄰的台商重鎮昆山從一開始縮減對外道路，到祭出靜默期由 4 月 2 日開始停工並一路延長至 4 月 12 日 24 時；在中國的台商圈近日更瘋傳未經證實消息指出將停工到 5 月 1 日，甚至要到 5 月中旬以後才有機會大面積解封。多家被動元件廠在昆山設有生產據點，對目前停工至 4 月 12 日均表示影響不大，但也坦言若停工期繼續拉長，則影響將開始顯現。

昆山有產能的被動元件廠第一季合併營收，聚鼎7.89億元、年增44%，由於2021年5月開始認列美國TCLAD營收，目前年增幅度大，扣除此部分後或僅持平，若昆山持續停工加上美國部分也受俄烏戰爭影響，法人估第二季合併營收在高基期下或將年減；越峰7.33億元、年增8%；臺慶科14.74億元、年增7%；九豪2.53億元、年增5%；雷科3.25億元、年減5%主因去年同期基期較高，法人估若停工拉長，第二季營收恐年減約5%。

若停工拉長將困擾營運，聚鼎針對生產、運輸面做準備

聚鼎目前在昆山並未針對中國籍員工準備宿舍，但有1棟3層樓的台幹宿舍，萬一管制措施繼續，公司表示，就生產面的應對，昆山的台幹宿舍可進行改裝，因是現成建物不需花費太多時間，員工意願也高，改裝完畢後再去向當地政府申請閉環生產，若獲得同意，雖無法容納所有員工，但可針對SMD（表面黏著式）等較重要產線優先恢復生產、至少回復至66%；此外，以SMD產品來看，昆山約占60~66%、台灣竹科廠約占33~40%，竹科尚有產能可支援可將占比拉至50~60%。

就運輸面，聚鼎指出，公司上游製程的部分都在台灣頭份廠，上海若無法打開則不僅在昆山生產的成品出不去，台灣的原料也過不來，因應之道則改由深圳港出去。

若昆山停工只到4月12日24時，聚鼎認為目前對財務及業務暫無重大影響，但對於是否會再延長則無法確知，一旦延長將對營運帶來困擾，也無法對接下來的4月或5月營運表現有較明確的展望方向。

雷科台灣有產能可因應，但若停工延長認影響加大

雷科在台灣生產製造PCT與ECT捲裝材料，昆山則只生產製造PCT捲裝材料，就PCT捲裝材料產能占比，台灣與昆山約各占50%，萬一昆山停工延長，台灣還有產能可以調配。不過就影響程度，董事長鄭再興指出，若停工至4月12日24時，目前看來還好，昆山廠主要就近供貨給蘇州地區台商為主，受出口不通的影響也不大；但若再繼續延下去，問題就會開始顯現出來、影響會加大，就算自家廠區沒有停工，只要客戶不生產或運輸仍封閉則同樣出不了貨。

鄭再興表示，只要外銷中國以外的產品都從台灣出去，則昆山停工造成的影響就相對比較小；法人估算，若考慮停工因素，雷科第二季合併營收或將年減約5%，第三季可望再恢復動能，今年全年仍有機會再成長。

泗洪廠正常運作可支援，臺慶科看4月衝擊小

對於昆山廠的最新狀況，臺慶科總經理謝明良先講結論表示，停工延長至4月12日對公司4月份的衝擊是小的，原因包括昆山廠產品線較單純、只做積層晶片磁珠、電感，且產值占比不大；昆山雖停工但幾乎所有產品都有生產的泗洪廠正常運作，且有積層晶片磁珠相同產品線持續運作中、產線可做支援；加上本來4月訂單就沒有很滿，昆山停了10幾天，以4月排定的交期來看，目前備有的庫存及泗洪廠的生產足夠支應訂單分配。

可能唯一會影響的，謝明良指出，就是一些比較特殊規格的產品，但總結昆山目前停工到4月12日對公司影響算是輕微的。

臺慶科目前共有三大生產據點，去年各廠產值占比為泗洪63% 、台灣26%、昆山11%。