美系外資摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）發布報告指出，由於一些被認為在 2022 下半年有望反彈的終端市場如雲端半導體、桌機開始出現疲軟態勢，大摩認為除了台積電以外，所有晶圓代工廠的下半年產能利用率都會下降；代工廠的客戶可能違反長期協議並消減晶圓訂單，或者過多的晶片庫存可能會被註銷。
大摩報告指出，台積電近期在 3 奈米／2 奈米製程取得突破性進展，進一步鞏固技術領先地位，而高效能運算（High-Performance Computing，HPC）、車用半導體的需求已經貢獻整體營收的 45%。藉由高通、Nvidia、Intel 等客戶使台積電市占增加，應該能夠緩解 2022 年智慧手機與 PC 終端市場需求趨緩帶來的影響。
另一方面，上海韋爾半導體、嘉興斯達半導體、中微半導體、GigaDevice 這些公司將在中國半導體本土化當中扮演重要角色，在此艱難環境可望繼續獲得全球市占。
不過，聯詠、矽力杰、南亞科、力積電以及江蘇卓勝微，它們的交易倍數仍高於同行，而定價能力正在減弱，大摩則認為市場低估了未來 2~3 年可能出現的盈利惡化問題。
（首圖來源：shutterstock）
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