經濟命脈萊茵河正在乾枯，德國 GDP 損失 0.5%

萊茵河是歐洲最重要河流之一，運輸化學品、穀物和煤炭等眾多貨物。入夏以來歐洲大陸乾旱，德國萊茵河水位逼近歷史低點，水位太低不但影響煤炭運送，還衝擊水力發電，市場更擔憂的是將阻礙貿易，如同另一大供應鏈衝擊，水陸受阻還可能推升通膨，讓德國經濟困境雪上加霜。

800 英里長的萊茵河大部分流經歐洲最大經濟體德國，也流經奧地利、瑞士和荷蘭，以及法國和德國邊界。萊茵河在破紀錄的夏季熱浪下乾涸，德國聯邦水文研究所警告河流水位異常低，且繼續下降。

萊茵河對德國工業至關重要，因德國製造商原材料運輸仰賴萊茵河，商品透過駁船運往河萊茵河邊工廠，並將成品運輸到歐洲最大港口鹿特丹。據研究機構萬神殿宏觀經濟 (Pantheon Macroeconomics) 說法，低水位阻止某些船隻航行，使工廠缺乏材料並阻礙貨物分配。

經過德國內陸水道運輸的貨物八成仰賴萊茵河，水陸運輸貨物往返於德國南部和西部工業中心地帶。2018 年萊茵河中途重貨船阻塞點測得 25 公分，現在約 70 公分，雖然現在距離 2018 年最低紀錄水位還有一段距離，但是至少自 2007 年以來最低水位。

過去低水期經驗顯示，短期很難從內河運輸轉向公路或鐵路運輸。現在萊茵河南部航運受限，如果水位再下滑，企業將被迫找替代運輸而支付更多費用，市場憂心 2019 年生產者通貨膨脹導致的經濟短暫下滑可能會重演。

低水位一個月工業生產下滑 1%

製造業是德國經濟的主要驅動力，當製造業熄火，整個德國也受影響。經濟學家認為，萊茵河低水位可視為德國製造業的供應衝擊。德國基爾研究所 (IfW) 衡量低水位對德國經濟的影響，發現每天水位低於 78 公分閾值的一個月內，德國工業生產過下降 1%。據英國再保險市場分析媒體 ARTEMIS 報告，萊茵河水位降低開始影響航行的前一段時間，使德國 GDP 損失 0.5%。

當水位低到 40 公分時，透過萊茵河運輸就沒有經濟效益，目前距離德國供應鏈危機已逼近不到 30 公分，專家認為，萊茵河水位只會進一步下探。第一季德國經濟僅季增 0.2%，6 月採購經理人指數也顯示德國製造業的情緒黯淡，萊茵河低水位出現在德國經濟最困難的時候，雖然不一定是德國最大壓力來源，但氣候問題將是德國經濟不穩定的一大因素。

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(首圖來源：Flickr/Gary Bembridge CC BY 2.0)