GDP 連兩季衰退，美國經濟失去動力

物價上漲消費者支出減少，央行升息阻礙企業投資和住房，經濟逆風吹來，經濟衰退擔憂加劇。美國 GDP 第一季年減 1.6% 之後，最新公布的第二季也較去年衰退 0.9%。經濟學家表示，面對 40 年來最猛的通膨、快速上升的借貸成本以及金融環境普遍收緊，美國經濟正在迅速失去動力。

美國第二季 GDP 年減 0.9%，月減 0.2%，連兩季失速，由於美國七成 GDP 來自消費者支出，消費者動向備受矚目，數據來看，第二季服務支出年增 4.1%，但商品支出下降 4.4%。基本需求關鍵指標，經通膨調整後對國內購買者的最終銷售額在第二季也下降 0.3%，而上一季則增長 2%，反映通膨正在削弱美國人的購買力。

報告還顯示商業投資、政府支出和住房下降。其中住宅投資以 14% 的速度暴跌，是自疫情開始以來的最大跌幅，反映出高昂的借貸成本和快速的通貨膨脹對房地產市場造成多大的壓力，由於房屋銷售一直在下滑，建築商對未來的需求越來越悲觀。此外，庫存也對 GDP 造成壓力，貿易逆差也在收窄。

美國零售業沃爾瑪和 Target 已下調利潤預期，包括 Shopify 在內的科技公司最近幾週宣布裁員計畫，蘋果和微軟等也宣布放緩招聘。然而，經濟也有亮點，薪資繼續上漲，人們繼續前往餐廳吃飯和旅行，收入整體上升。

即使消費者在雜貨支出下降 11.7%，遠高於上一季的下降 4.2%，但消費者在食品服務和住宿方面的支出增長 13.5%，遠高於第一季的 5.2%。顯示雖然經濟衰退的可能性在增加，外出吃飯與飯店房價愈來愈貴，但消費者仍在享受他們在疫情期間錯過的事情，對餐桌的需求大增，繼續在旅行上花錢。

美國政府不將連續兩季的負成長看成經濟衰退，主要原因是就業市場仍然很旺，6 月失業率穩定在 3.6%，接近疫情前的低點，另增加 37.2 萬個工作崗位，稱現在是一個前所未見的特殊情況。衰退的傳統定義是經濟活動顯著下降，這種下降遍布整個經濟體，並且持續數月以上。美國財長葉倫也表示，目前不是一個處於衰退中的經濟體，衰退是經濟普遍疲軟，現在沒有看到這種情況。

最近對中產階級資產貶值與經濟壓力的分析也愈來愈多，投資資產縮水、貸款利率負擔加重、薪水調整跟不上物價漲幅，當消費的中堅力量出現負擔能力危機，開始節省度日時，經濟的痛苦才會真正來臨。現在的樂觀情緒可能是經濟逆風還未到，Michael Burry 稱年底就會看到急劇的消費萎縮。

此外，他認為美國政府只是在玩文字遊戲，試圖淡化在美國發生的經濟衰退，事實上美國人正在累積信用卡債務，以支付不斷上漲的生活成本，對於屢傳佳績的企業財報，表示隨著美國經濟在衰退的邊緣徘徊，樂觀的企業獲利報告可能是最後一場歡呼。

(首圖來源：Flickr/Ben17_34 CC BY 2.0)

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