動態清零造成長期傷害！彭博經濟學家：中國經濟成長令人擔憂

具有歷史重要意義的中共二十大即將召開，彭博經濟學家舒暢和朱懌認為，中國經濟成長面臨著嚴峻挑戰，尤其是新冠疫情動態清零政策，長期趨勢令人擔憂，而中國房市崩潰也將對經濟造成長期拖累，彭博預測，中國未來 10 年的平均成長率將低於 5%，比疫情前預測低約 0.6 個百分點。

動態清零造成長期傷害

動態清零造成的傷害普遍被認為較短期，彷彿經濟重新啓動就像按下開關一樣簡單，然而這樣的看法錯誤，因為疫情及其政策應對，似乎加速開啓中國人口下滑，對經濟焦慮的加劇和對獲得醫療服務的擔憂，使本就降到替代水準以下的生育率更加受到抑制。

中國人口成長在 2020~2021 年幾乎停滯，聯合國現在預計今年中國人口將開始全面下滑，比先前預期的提早三年，從長遠看，這將導致勞動力萎縮、消費者支出下降和投資減少，所有問題都不利於成長。

人口變化帶來更大拖累

動態清零還擾亂其他可能有助於抵消人口下降影響的因素，加劇人口下降的拖累，像是對境內外人員流動的限制減少思想交流，給創新和生產力成長造成重大障礙，而實體隔離可能也會令心態更加內向，有礙合作，這種心態外溢至各國全球化倒退思潮的風險正日益上升。

彭博經濟學家認為，專注於消滅新冠病毒，減緩對改革議題的討論，例如提高退休年齡、提高戶籍制度靈活性，以方便人們在城鄉之間更便捷地流動，但隨著人口減少，這使企業更容易受到勞動力短缺的影響。

房產疲弱影響將完全顯現

最近中國政府出台措施，提振陷入困境的房地產市場，降低市場崩盤的極端風險，但沒有改變導致房市危機的潛在供需錯配問題，為恢復供需平衡，彭博經濟學家估算，未來十年房地產投資需要減少達 25%。

購房者意識到危險，相比將房屋視為掙快錢的穩賺不賠的手段，許多人現在開始從長遠看房價面臨風險，這意味著購買量下降、房屋建設減少，而動態清零則加劇房地產市場的低迷，因為就業和收入的不確定性增加，使得購房者貸款購房的意願下降，使得市場供需失衡的情況惡化。

上行與下行風險

彭博經濟學家假設，中國動態清零政策到明年 6 月結束，過剩的房地產庫存將有序下降，而儘管國際往來尚未恢復到疫情前的水準，中國依然致力在一個開放的經濟，預計未來十年中國經濟增速將從目前的約 5% 放緩至平均 4.6%，而到 2040 年代末則將下降至近 2%。

樂觀的情境是假設動態清零政策更早結束，退休金改革和支持生育政策快速回到正軌，並假設美中緊張關係不會導致生產大規模撤出中國，代表到 2031 年，年均經濟成長率可能達到 5.1%，加速改革後，生育率上升可能意味著 2042~2051 年經濟成長率將提高至 2.9%。

最壞的情境，假設動態清零政策將持續到 2023 年後，房地產市場急劇萎縮，2022~2031 年年均成長率可能放緩至 3.6%，如果改革步伐放緩，未能推動生育率上升，美中脫鉤更加嚴重，這可能導致 2040 年代經濟增速下滑至 1% 以下。

（首圖來源：Unsplash）