IC 設計大廠聯發科日前公布 2023 年 1 月營收，金額為新台幣 223.83 億元，較 2022 年 12 月下跌 42.1%、較 2022 年同期也下滑 48.5%，這成績與市場預期 1 月份中國手機市場重返年成長趨勢截然相反。中資天風證券知名分析師郭明錤表示，聯發科 2023 年 1 月營收顯著衰退的原因不僅是農曆過年導致工作天數少，主因是 Android 手機處理器面臨結構性衰退。聯發科上半年行動處理器出貨量仍年衰退 30%~40%，最快要到 2023 年第三季恢復成長。
郭明錤針對聯發科 1 月財報表示：
1. 中國市場手機在 1 月前 3 週出貨年成長關鍵在於 2023 年農曆過年旺季較早，而非需求改善。若以農曆過年期間比較，中國手機出貨在 2023 年較 2022 年同期約衰退 8%~10%。
2. 聯發科上半年手機晶片出貨年衰退 30%~40%，最快須至 2023 年第三季才能恢復年成長，預期 2024 年成長速度仍不及 2020~2022 年。
3. 聯發科 2022、2021 與 2020 年農曆過年月營收分別是 400.29 億元 (月衰退 8%、年成長 23% )、325.53 億元 (月衰退 7.9%、年成長 78.7% )、198.18 億元 (月衰退 10.3%、年成長 22% )，故聯發科 2023 年 1 月營收顯著衰退的原因，不僅是農曆過年導致工作天數少，主因是 Android 手機處理器面臨結構性衰退。
4. 聯發科手機晶片出貨預計上半年年衰退 30%~40%。故即便 2023 年第二季營收可望季成長，但第二季年衰退 30%~40%，仍無法斷定恢復成長。
5. 聯發科手機晶片出貨第二季季成長，是假設 Android 手機需求第三季可能略為改善。即便假設成真，但預期改善有限，故聯發科第三季手機晶片出貨季成長將放緩，且第三季手機晶片出貨持續年衰退。
6. 聯發科季營收終恢復季成長與年成長，但若新業務沒有顯著成長，僅靠既有產品無法恢復到 2020~2022 年高速成長，不利 PE／估值。
近期市場傳言，有特定中國品牌農曆過年後增加聯發科晶片訂單，最新調查指僅 1~2 家品牌增加約 5% 訂單，且以中低階晶片為主。就手機出貨計畫而言，此增加幅度可忽略不計，且目前增加訂單的品牌客戶對市場看法保守不變。
(首圖來源：科技新報攝)
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