三星 DRAM 間接減產 9%，預估下半年恢復正常供需

南韓媒體報導，半導體市場分析師表示，基於預估 DRAM 第二季庫存回到健康水位、跌價放緩，加上三星間接減產達 9%，占全球 DRAM 產量 4%，市場共識三星獲利下跌在第一季財報發表前後回穩，維持三星 8 萬韓圜目標價，以及「買進」投資評等。

儘管主要客戶季節性需求低迷，三星專注降低庫存，應會 2023 年第二季降至健康水位。DRAM 價格接近現金成本，使第二季 DRAM 價格跌幅應會放緩，從 2022 年第四季跌價 30% 到 2023 年第一季 20%，再到第二季跌價 10%。

三星獲利在市場共識下，應 2023 年第一季財報發表（4 月）就結束跌勢。因看到 DRAM 供需動態改善，整體 DRAM 走跌週期因庫存下降與價格下跌放緩等，第二季獲利走跌逐漸趨緩。

日前 SEC 宣布從子公司三星顯示器借款 20 兆韓圜以資助營運，雖然 2022 年底 SEC 現金儲備為 115 兆韓圜，但考慮到 DS 部門將出現 14 年來首次虧損，雖不可避免卻也增加 SEC 部門利息支出壓力。2023 年計劃的 53 兆韓圜資本支出，大部分用於南韓業務需求。

考慮到預期 DS 損失，三星 2023 年營收為 13 兆韓圜 (較 2022 年下降滑 70%)，第二季營收為 0.6 兆韓圜，相較 2022 第四季 4.3 兆韓圜，2023 年第 1 季 1.1 兆韓圜表現更低。營收仍舊走跌，三星表示將間接減產，使 DRAM 產量下降 9%，導致全球 DRAM 供應下降 4%，有助下半年恢復供需平衡。也就是說，三星認為供需動態會在第三季恢復。

(首圖來源：三星)