PC 庫存減少四成！但雙 A 復甦怎麼看都很玄

PC 產業延續 2022 下半年，迎來「最冷寒冬」，近期下游品牌廠陸續釋出庫存轉健康的消息，外界期待 PC 產業即將復甦。但寒冬真的過去了嗎？還很難說。

「現在庫存不是最大的問題，最大是需求面的問題，」華碩共同執行長胡書賓日前在法說會上，才剛說完庫存去化見效的好消息，馬上示警需求端「依舊低迷」。

宏碁董事長陳俊聖則表示，整體景氣在第一季已觸底，第二季是轉折的季度，有感受到接單逐步回升，卻也同樣提醒：「需求絕對沒有大爆發。」

從雙A帳上存貨金額來看，最近一年雙A庫存狀態下降將近四成，最近半年去化速度加速有成。這一端，庫存去化為產業迎來曙光；但另一端，需求低迷似乎又預示寒冬將延長。背後究竟反映出什麼問題？

PC訂單回溫僅是「去庫存反映的現象」，需求端仍有挑戰

IDC全球專業代工研究團隊研究副總監徐美雯分析，雙A能有效提前達成庫存去化，關鍵一是首季生產規劃降低了將近五成，二是通路端大力降價促銷，兩因素加總，才加快了去化速度。

陳俊聖也坦言，儘管訂單有上升趨勢，但「是庫存去化過程中顯現出來的現象」。可以說，如今需求，更多可能是因消費者受降價等因素吸引所產生，屬短期現象，並不代表市場的真正復甦。

回到需求端，目前仍面對幾項難題。首先，通膨居高不下，美國聯準會持續升息，衝擊各地區民眾的購買力。資策會資深產業分析師黃馨也指出，歐美陸續爆發銀行倒閉危機，使得企業端降低資本支出，商用需求因此難以回溫。

再者，則是中國解封後，失業率依舊節節攀升，民眾傾向維持疫情間高儲蓄習慣，整體消費市場並未如外界預期般好轉。歐洲又持續受俄烏戰爭所衝擊，訂單能見度不高。

跳脫全球前幾大市場，新興市場因數位轉型需求，仍有公部門標案商機存在。陳俊聖日前便指出，目前亞太區拉貨動能較高，尤以宏碁布建自有組裝產線的印度、印尼市場表現「特好」，加上最近在雙印又新增了裝配線，宏碁也正評估未來可能至哈薩克、亞塞拜然等據點設裝配線，有利取得更多政府標案。

儘管如此，徐美雯認為，標案出貨量頂多幾百萬台，不可能再回到疫情間的盛況。此外他指出，因Google下半年預期將增加Chrome OS授權金，也導致Chromebook在上半年開始拉貨。

「但第二季這一切就要結束了，沒有能夠延續下去，需求是有的，但是它的量沒辦法抵銷市場需求下滑的量，」徐美雯指出，Chromebook預先拉走了下半年二分之一、甚至三分之二的量，因此就算需求仍在，但她仍對下半年的市況保守看待。

轉機要看2024至2025，電競、OLED將是長遠趨勢

那麼，轉機究竟落在什麼時候？各界普遍認為，只要總體經濟不再持續惡化，復甦的時機點將落在2024下半年至2025年間。

原因一，是疫情初期有大量消費者購買電腦，其汰換週期約落在四到五年間，黃馨也強調，因微軟將在2025年10月停止支援Windows 10，使用者被迫轉向使用Windows 11系統，兩者皆有望促成一波換機潮。 

此外，黃馨也點出，因2024下半年適逢美國總統大選，政府通常會在選前實施相關政策，刺激經濟發展，這將是北美市場迎來成長的關鍵時刻。 

不過，也並非所有機種都需等待明年復甦。兩位分析師皆指出，電競機種隨遊戲市場規模逐步擴大，在疫情後的表現相對平穩，「這塊是很特別的市場，玩家追求的不是價格，而是追求最新的規格，所以換機週期又會更短，」黃馨說道。 

而拉長至3至5年觀察，徐美雯也表示，儘管採用OLED、Mini LED面板的電腦目前出貨量仍很小，但長遠來看，將會有很高的成長率，後市可期。 

事實上，電競、新興技術皆符合雙A目前的發展策略。華碩共同執行長許先越在法說會上透露，華碩電競PC近幾年都有達到雙位數成長。胡書賓也提出，儘管第一季終端需求低迷、拉貨保守，但電競PC出貨仍有優於市場15%的好表現，而OLED PC也占了常規PC超過25%營收。 

至於宏碁，旗下電競品牌Predator亦專注朝高階電競PC發展，他們也持續將OLED技術導入產品，如今年美國消費性電子展（CES），推出Swift Go輕薄筆電系列新品，也全面升級OLED螢幕，在市場引起熱議。 

儘管最糟的谷底已過，IDC也預期筆電出貨量將逐季小幅回升，但要真正迎來復甦，恐怕還需等一等。屆時就看業者們能否成功抓準趨勢，重新迎來成長。

（本文由 遠見雜誌 授權轉載；首圖來源：shutterstock）