定價壓力持續、明上半年稼動率才逐漸回升，外資下調世界先進評級

世界先進電源管理 IC（PMIC）客戶正面臨德州儀器和中國同業的競爭，加上定價壓力持續拖累盈利前景，美系外資最新報告下調世界先進評級，「買入」下調至「中性」，目標價 68 元。

美系外資指出，雖然第一季可能是營收谷底，但下半年甚至到明上半年產能利用率復甦恐更加疲軟，因為世界先進的終端市場疲軟狀況比預期更長。

美系外資表示，世界先進產能利用率在第二季約 60%，下半年僅略有改善，到明年上半年才會逐步恢復至 70%（之前為 75% 以上），明年第三季前應該不會出現明顯復甦（即回到 80%），不過屆時終端需求應該已經恢復。

隨著新產能增加，電力成本和折舊上升造成毛利率的壓力，美系外資預期今下半年至明年上半年毛利率將維持在30% 以下，2024 年和 2025年 EPS 預測下調 16-24%，以反映未來幾季營收成長疲軟。

美系外資將近 12 個月的目標價從 90 元下調至 68 元，意味著 2% 下行空間，但從過往股價來判斷，目前下行空間有限。

（首圖來源：科技新報）

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