美國聯準會暴力升息接近尾聲，2022 年彭博全球綜合債券指數重挫 21.9%，創逾 30 年紀錄，投資等級債市的殖利率來到 5.5%，國泰投信今日推出三年到期全球投資等級債券基金，聚焦三年以內短債、持有到期等策略，鎖定當前較高的收益率，並將從 5 月 15 日開始募集。
國泰投信總經理張雍川表示，以目前通膨、勞動數據及銀行放款等指標觀察，5 月很可能是聯準會最後一次升息，明年可能就會轉向降息，過去一年升息政策效果逐漸傳導至銀行體系，促使銀行放款趨於保守，連帶影響實體經濟達到通膨降溫目的。
張雍川指出，近期外匯互換交易（Swap）拆借金額快速下降，顯示美國銀行體系逐漸恢復正常，經濟雖然降溫，但有機會朝「軟著陸」方向前進，看好今年「股債雙漲」行情，其中投資等級債當前收益率來到 5.5~6% 高檔水位，未來將可期待息收、價差空間。
國泰三年到期全球投資等級債券基金經理人吳艷琴表示，所謂的「目標到期債」就是成立時收集客戶資金，之後就不會接受新的資金，並運用資金投資一籃子的債券，減少買賣交易次數，持有債券達三年，領取固定收益，最大的優點就是可以分散單一債券的風險。
吳艷琴分享，投資大師吉姆‧羅傑斯曾提出「靜坐投資學」，建議投資人減少買賣次數，耐心等待投資機會來臨，因為頻繁交易往往抱不住長線獲利，並墊高交易成本，而這與目標到期債的投資策略不謀而合，因此現階段在投等債折價、殖利率攀升的投資環境，建議耐心持有至債券到期。
吳艷琴指出，回顧歷史經驗，美國升息循環末段往往是債市投資契機，自 1998 年以來，聯準會三次降息期間，債市都有 1~3 成的漲幅，如 1999 年 8 月至 2002 年 8 月間，彭博全球綜合債券指數漲幅 34.1%、2006 年 7 月到 2009 年 7 月漲 21.1%、2018 年 12 月到 2021 年 12 月漲 11.1%。
吳艷琴說明，雖然第一季如矽谷銀行、瑞信、德銀等多家金融機構爆出負面消息，促使資金湧入美債避險，目前美國 2 年期公債殖利率與 10 年期公債殖利率分別回落至 3.95% 及 3.40%，其他多數債券類別收益率自今年高點回降，但全球投等債目前收益率仍維持在相對高檔水位。
從價格面來說，截至 4 月 25 日，彭博全球投資等級債券指數交易價格 91.7，遠低於 2010 年以來的均值 104，吳艷琴分析，未來若債券未發生違約事件並持有至到期，債券價格有望逐步回歸至面額 100 美元，越接近到期日，市場價格有望貼近債券面額，那債券價格的波動程度就會逐步降低。
（首圖來源：科技新報）
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