國際油價站上 90 美元，通膨怪獸將再出籠

今年大部分時間，能源價格下跌一直是世界市場通貨緊縮的推動力，但這幾個月國際油價又悄悄漲到 90 美元了，原因是全球最大兩個石油出口國沙特阿拉伯和俄羅斯延長減產協議，每天少 130 萬桶，不只消費者準備迎接更高的油價，還會帶來連鎖反應，讓通貨膨脹惡夢重演。

歐洲與中國經濟數據疲軟，但油價已開始走升，過去六個月，西德州原油上漲 30%，布倫特原油上漲 23%。原因是減產，歐佩克成員國沙特阿拉伯和俄羅斯將每日總計 130 萬桶的自願減產期限延長至年底，推升油價站上去年 11 月以來的最高水平。現在市場估計，受到供應方限制影響，今年冬天之前油價都將維持這個態勢。

▲ 布倫特原油價格站上 11 個月新高。(Source：oilprice.com)

除了供應減少之外，讓人意外的經濟熱度也推升油價需求，先前經濟學家認為升息與高物價，將會讓經濟降溫，消費者減少支出，但目前看來，消費者仍然繼續消費，特別是富裕國家，一些石油交易商看好油價未來，認為升息已經進入尾聲，經濟前景會更好。

如凱投宏觀 (Capital Economics) 大宗商品經濟學家對外媒分析指出，歐佩克+的減產是油價上漲的主要推動力，但油價上漲也受到發達市場經濟體強勁需求的支撐。瑞銀預測，本月石油市場仍有約 150 萬桶供應不足，預測到年底價格可能會升至每桶 95 美元，有些分析師已經在討論 100 美元油價持續下去的各種可能性。

油價上漲將產生連鎖反應

但讓他們更擔憂的是，油價上漲產生的連鎖反應，就是從機票到家具等各種商品的價格大幅上漲。現在市場預期，美聯儲預計將在 9 月 19 日至 20 日的會議上維持利率不變，但是即將公布的 8 月份消費者物價可能不會那麼樂觀。

原因是汽油價格上漲將反映在 8 月通膨數據中，本週三將發布的 8 月美國消費者價格指數預計將較上月上漲 0.5%，比 7 月的 0.2% 速度稍快一些，而年增率將上漲 3.6%，7 月為 3.2%。預計不包含能源與食品等波動性價格的核心消費者物價指數將保持不變，但由於運輸燃料成本較高，影響其他價格上升，核心消費者物價可能會出現意外上漲。

最近美國聯合航空、西南航空和阿拉斯加航空均警告第三季燃油成本上漲。聯合航空公司在文件中指出，自 7 月中旬以來，航空燃油價格已上漲超過 20%。

穆迪分析首席經濟學家馬克贊迪對外媒採訪時表示，現在經濟數據一切都符合軟著陸，但如果油價繼續走高，並保持在較高水平，那可能會成為一個問題。他說，「沒有什麼比石油和汽油價格上漲對經濟更有害，它會減緩經濟增長，削弱消費者的購買力，還會增加通貨膨脹預期。」

(首圖來源：Flickr/Benediktv CC BY 2.0)