大摩：日圓套利作祟，Fed 若降息兩碼恐不利美股

受到人們怪罪聯準會（Fed）動作太慢，恐無法順利讓經濟軟著陸的衝擊，美股上週重挫，標準普爾 500 指數寫下 2023 年 3 月以來最大單週跌幅。雖有市場人士呼籲 Fed 一口氣降息兩碼，但摩根士丹利（Morgan Stanley，通稱大摩）警告，這麼做反將不利股市。

MarketWatch等外電報導，大摩證券知名策略師Michael Wilson 9日發表研究報告指出，上週交易者原本希望看到，就業報告疲軟是7月的個別現象、主要是受到一次性因素影響，但8月報告續疲、7月新增就業人數還進一步下修，讓人們期望幻滅。

根據Wilson觀察，美國2年期公債殖利率跟聯邦基金利率的利差已擴大至190個基點、創40年新高，代表債市相信Fed放寬貨幣政策的進度已經落後。

雖然股市也開始質疑Fed若9月18日僅降息一碼，是否足以應對就業轉弱的問題，但Wilson警告，假使Fed屆時降息兩碼，可能導致日圓進一步升值，進而引發日圓套利交易平倉潮、衝擊美國高風險資產。

8月5日全球股市才剛因日圓飆升而崩盤，Wilson警告，若情況重演肯定不利投資人情緒。有鑑於此，他認為，Fed藉由降息一碼結束量化緊縮貨幣政策，對股市應是最佳選項。

Wilson先前曾正確預測到8月初的股災。他認為，在債市開始相信Fed進度並未落後、經濟成長數據翻轉並顯著改善、或者央行祭出更多貨幣刺激政策前，股市的冒險胃口恐怕都會備受壓抑。Wilson預測，股市可能會一路震盪到Fed下週召開貨幣政策會議為止。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）

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