輝達股票自 2023 年初經歷一段強勁上漲，飆升 730%，直到過去 3 個月停滯不前且下跌約 4%，一些投資者擔心該股走勢可能持續向下，但據國外分析師預測，輝達股票 2025 年將繼續創下歷史新高。
人工智慧自 2023 年初以來加速推動各科技股股價上升，包括勢頭強勁的輝達，但投資人已開始懷疑這種驚人速度能否持續下去，因為過去 3 個月輝達股價停滯不前，加上輝達下一代 Blackwell 架構推遲發布傳言、公司毛利率下降擔憂等壓力。
但根據國外分析師 Danny Vena 意見，瀏覽現有證據就會發現輝達上漲趨勢還在持續。
第二季末，Alphabet、微軟、亞馬遜、Meta Platforms 都宣布在 2024 年增加資本支出（capex）計畫，同時確認明年大幅增加，絕大多數支出將用於裝備支援 AI 所需的伺服器和資料中心，這些科技巨頭都是輝達大客戶，表明該公司成長勢頭仍強勁。
退一步看大局，根據管理諮詢公司麥肯錫（McKinsey & Company）估算，未來幾年生成式 AI 將為全球經濟增加 2.6～4.4 兆美元，代表未來幾年 AI 還會繼續發光發熱。
當輝達公佈 2025 財年第二季財報，可以看到該公司締造破紀錄季度收入、季度資料中心收入與強勁利潤，但投資人在這份出色報告關注了另外 2 點，首先是公司毛利率從第一季 78.4% 下降到第二季 75.1%，其次為輝達對第三季財報預測收入為 325 億美元，成長放緩。
輝達財務長 Colette Kress 指出，與 Blackwell 架構相關的產品組合與庫存準備金，是公司毛利率下降罪魁禍首，但輝達預計今年下半年毛利率落在 70% 左右，雖然低於第一季業績，但仍比輝達 10 年平均毛利率 62% 高。
影響輝達的最大問題之一是該股價格過高，目前本益比為 57 倍，但標普 500 指數本益比為 30 倍，但快速瀏覽股票圖表後會發現，輝達股價實際上略低於過去 10 年平均本益比，且值得注意的是，過去 10 年輝達股票上漲逾 25,000%，證明該股值得溢價，很明顯，一直拖累該股的負面因素都無所謂。
Danny Vena 表示，一切都指出輝達前方有條清晰道路，預測該股 2025 年將飆升至新高度。
（首圖來源：pixabay）
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