日立從瀕危到重生做對哪些事？15 年前賣掉「御三家」、三年前溢價併購 GL

日立製作所家電向來是品質保證，十年來日立在數位、綠能和互聯產業著墨甚多，加上併購策略得當，受投資人青睞，總市值甚至衝上日股第三名。

「營業額只有千億多日圓的公司，為什麼要花1兆日圓收購？」《東洋經濟週刊》還原2021年1月，日立製作所常務理事德永俊昭在董事會提出收購案的場景。收購對象是美國新興數位工程服務業者Global Logic（GL）。德永理由是，GL主要客戶都是全球企業，可幫日立推展數位平台LUMADA，打響國際知名度。

2021年3月成功收購後，雙方開始磨合，經營也漸入佳境。兩年半後，2023年度GL營業額比前一年成長22%。這樁併購案除了對日立業績有貢獻，也讓這家日本傳統的百年企業，學到如何融合異國企業文化，順利走向全世界。目前日立海外營業額占比突破六成達61%，外國員工人數也占58%，比日本員工還多。

賣掉御三家籌錢，聚焦成長

回想2008年，因雷曼兄弟破產引發金融危機，日立數位媒體和消費產品、電力產業系統等部門業績大幅衰退，以至於截至2009年3月底的2008年會計年度，淨損失高達7,873億日圓，創當年製造業最大虧損，平均一天損失22億日圓。

遇到史上最大危機，當時社長川村隆做了重要決定，就是資料中心等資訊領域站穩腳步。他首先善用數位技術，重新分配公司資源，同時重視海外市場。這前提下，日立甚至賣掉有「御三家」之稱的上市子公司，分別是日立化成工業、日立金屬、日立電線，用賣公司得到的資金，轉投資可成長領域。

經過十年努力，日立幾乎脫胎換骨。2023年度日立集團淨利為5,898億日圓，2024年度可望增加2%達6,000億日圓，營業額減少7%為9兆日圓。日立12月2日股價收3,946日圓，五年內股價漲為4.5倍；總市值則達18兆2,959億日圓，排名日本第四。

符合市場趨勢，迎接新商機

日立社長小島啓二接受《東洋經濟週刊》採訪時說：「我們割捨上市子公司，花大錢併購美國GL、瑞士ABB公司的輸配電部門等，投資人原本不看好；日本企業許多大型海外併購案都失敗，但我們做出成績。」日立執行力更受投資人好評。

除了併購和集中資源策略成功，選對方向也是V形復甦主因。日立現在業務結構分成三大領域：1. 數位系統及服務（DSS），包括資訊系統的架構和營運，協助金融機構、政府機關等數位化轉型，2023年度營業額占比為28%；2. 綠色能源及移動（GEM），包括鐵道、電力、核能等，實現零碳社會，占比33%；3. 互聯產業（CI），包括工業機械、機器人、家電、半導體製造設備等，以數位技術推動產品互聯，占比33%。三者已取得平衡。

從日立業務可看出，和市場投資主軸吻合。如數位轉型，原本就有這個需求，疫情爆發後，各企業更是不得不全力發展。又如綠色能源，日立先前決定撤出核能和火力等發電計畫，並集中資源給輸配電事業，因看好減碳需求大增。

另一方面，再生能源發電量容易受天候影響，需要穩定供電的設備，數位管理電力的智慧電網正是日立的專長。加上日本也在發展風力發電，輸配電網需求龐大，至6月底訂單金額達5.5兆日圓，約三年前三倍。

2020年7月，日立取得ABB輸配電部門八成股份；2022年12月再買下二成股份，完全子公司化，和日立輸配電業務整合，現在效果展現。生成式AI流行導致半導體和電力不足，這些對日立來說，都是商機。

日立向來擅長的鐵道業務成長幅度也非常大。2023年度營業額達8,561億日圓，13年約增加六倍。且今年6月收購法國最大國防電子業者泰雷茲（Thales）公司的鐵路訊號部門，服務更升級，鐵道部門營業額可望超過1兆日圓。

日立也不忘重視利害關係人。由於出售企業，現金增加，日立六年來資產出售金額達2.5兆日圓，因此回饋股東，2022年度買回自家股票2千億日圓，2023年度再買回1千億日圓；現在又要加碼，從4月底到明年3月底，再買回上限2千億日圓股票。日立還決定分拆股票，是1949年股票上市後首次，以6月30日為基準日，一拆為五，希望降低投資門檻，讓更多年輕人買得起。