下游客戶庫存去化有成，激勵 2Q25 DRAM 價格跌幅收斂

TrendForce 最新調查，美國對多國祭出新關稅政策，2025 年第一季下游品牌廠大都以提前出貨因應，此舉有助供應鏈中記憶體的庫存去化。展望第二季，一般型 DRAM 價格跌幅將收斂至季減 0~5%，若納入 HBM，受惠 HBM3e 12hi 逐漸放量，均價為季增 3%~8%。

PC DRAM、伺服器DRAM價格皆持平上季

因應美國可能提高進口關稅，各主要PC OEM要求ODM提高整機組裝量，加速去化OEM手中DRAM庫存。為確保下半年產線供料穩定，庫存水位較低的OEM可能於第二季提高DRAM原廠採購量。

從供給角度分析，三星HBM產品認證進度不如預期，但因製程改造未將產能大量轉回一般型DRAM，SK海力士著重伺服器和行動DRAM，暫時限縮PC DDR5供給。至於DDR4市場，消費性需求疲弱、中系供應商持續擴產，價格走勢偏弱。整體而言，第二季PC DRAM價格與前季持平。

伺服器DRAM部分，北美三大CSP擴大採購通用伺服器，中國主要CSP也更聚焦落實AI伺服器，推升伺服器ODM產能利用率，大幅帶動DDR5採購動能，第二季出貨位元將明顯成長。

從供給看，原廠大幅轉移DDR4的產能至DDR5，但初期仍有供貨瓶頸。而NVIDIA B200、B300系列帶動HBM需求逐季攀升，增添原廠產能調度的挑戰。TrendForce估計，第二季 DDR5價格止跌，DDR4跌幅將低於市場預期，整體平均合約價與第一季持平。

行動DRAM價格趨向季增，繪圖DRAM緩跌，伺服器DRAM得益於需求回升

行動DRAM部分，近期因中國發放手機補助，高階智慧手機占比略有提升，加上PC、伺服器等需求，帶動LPDDR5X位元需求增加。LPDDR4X因中系業者大規模擴產，供應充足，但受整體市場氛圍影響，第二季跌幅將收斂至季減0~5%。LPDDR5X整體供應位元雖有提升，仍無法滿足需求，且主力供應商積極營造緊缺氣氛，預估LPDDR5X價格季增0~5%。

TrendForce表示，第二季繪圖DRAM需求集中新顯示卡GDDR7的備貨，由於整體供應不足，預計GDDR7價格將持平上季或緩跌。GDDR6市場則因DeepSeek開源模型推升需求，跌勢收斂至3%~8%。供給面看，GDDR7生產雖陸續啟動，但供貨狀況不穩，為避免價格第二季再下滑，三大DRAM原廠普遍採取搭售DDR6策略，以穩定DDR6合約價並加速清理庫存。

2025年預期有4G / 5G基地台擴建、光纖設備升級等新案推動，有助消費級DRAM需求緩步增加，庫存水位健康的採購端，拉貨意願提高，可望出貨恢復季增。供給端，2024下半年原廠考量庫存壓力和終端產品成長力道不足，開始保守規劃DDR3 / 4產出，產出明顯收斂，近期採購的需求回溫後，推動2025年第二季DDR4合約價季增0~5%；DDR3則因庫存較多，買賣雙方協調下，合約價大致持平第一季。