美銀：2025 年沒有比「做多美長債」更反向的操作

隨著「債券衛士」（bond vigilante，指對懲罰政府濫發國債的市場力量）重出江湖，美銀證券（BofA Securities）相信，這意味著買進長債的時機已到。

Seeking Alpha 25日報導，美銀策略師Michael Hartnett透過週報指出，美國10年期公債的滾動報酬如今跟2009年2月美股的「屈辱」谷底以及2018年6月原物料的慘狀相去不遠。他說，2025年沒有比「做多長天期公債」更加反向的操作策略。

Hartnett表示，2020年代債市陷入熊市是相當合理的狀況，因為美國關稅政策「光說不練」、第二季從撙節財政開支（DOGE is out）轉向減稅，顯示政界傾向以「泡沫與景氣擴張」這類政治上最容易執行的方式來壓低債務佔GDP比重，導致投資人不得不對此進行避險。

不過，債券衛士不斷壓低公債價格之際，Hartnett卻認為，30年期公債如今出現極佳的進場機會。

Hartnett指出，殖利率升到5%以上，對當前高度「金融化」的美國經濟相對不利（與其他國家相較）。關鍵「魔法數字」是美國5年期公債殖利率來到3%。一旦殖利率高於這個門檻，美國政府每年約1.2兆美元的利息支出就會持續增加；低於3%，利息負擔才能穩定下來。

美國總統川普（Donald Trump）政策反覆不定，過去一個月引發投資人從美債基金出逃。不過，統計發現，美債基金需求近來強勢回籠。

MarketWatch報導，巴克萊證券5月12日發表研究報告指出，截至5月8日為止的五個交易日期間，固定收益ETF與共同基金一口氣吸金107億美元，扭轉之前四週平均66億美元的失血額。資金投入多數債券基金，尤其是較長期的種類。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：shutterstock）

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