川普政策衝擊將至，巴克萊：再撐兩年就會衰退

關稅影響還沒真正發酵，拉斯維加斯旅遊業冷清了，美國零售業也感受到寒冬。巴克萊報告開第一槍，警告美國經濟可能已進入停滯狀態，兩年內陷入衰退的風險上升至 50% 左右。

巴克萊研究報告指出川普執政期間經濟狀況將惡化，各種指標都顯示美國經濟可能處於停滯狀態，而且可能持續一年或更長時間。巴克萊經濟學家稱，現在美國經濟成長的基本速度，已放緩至容易受到經濟衰退影響的速度，鑑於這種高度敏感的狀況，預計未來八季出現經濟衰退的可能性約 50%。

就業情況惡化

報告依據的是就業惡化，過去三個月，美國每月新增就業人數平均只有 3.5 萬個，是去年每月 16.1 萬個就業人數增加的一小部分。目前失業率為 4.2%，2024 年 1 月為 3.7%。

內容寫道，研究使用兩個關鍵指標，非農就業人數與勞動力的比率和失業率，經濟模式非常重視就業成長放緩、失業率遠高於 2024 年初這一事實。這兩項指標暗示經濟陷入停滯狀態的可能性較高，如果包含即將公佈的工資調查，經濟衰退概率在 47%~90%。目前巴克萊預期到 2026 年中期，美國經濟衰退的可能性為 33%~39%，到 2027 年中期，衰退的可能性為 50%~56%。

經濟衰退機率升

這項結論支持聯準會今年稍晚降息的預期，巴克萊預計 9 月和 12 月都將降息 25 個基點。巴克萊銀行的 50% 預測，是自 4 月初川普取消最初的「解放日」關稅以來，華爾街評估美國經濟陷入衰退可能性最高的一家。穆迪分析預期美國經濟明年陷入衰退的機率已從 3 月的 33.2% 上升至 48.6%。摩根大通在 6 月展望報告中表示，今年下半年美國經濟陷入衰退的機率為 40%。

巴克萊銀行的報告可能會激怒川普。兩週前，高盛發布報告警告消費者將為關稅上漲買單，川普隨即猛烈抨擊這家投行，稱高盛執行長大衛所羅門應該專心做個 DJ。川普才解雇美國勞工統計局局長，原因是該機構公佈的數據顯示，7 月就業增長意外大幅放緩，且 5 月和 6 月就業數據大幅下調。川普聲稱這些數據被操縱，目的是讓他難堪。

市場普遍認為，川普激進的移民驅逐計畫衝擊勞動市場，關稅政策也抑制消費者支出，這兩種因素加在一起，就有可能讓全球最大的經濟體陷入衰退。事實上美國經濟已經放緩，今年前六個月，美國 GDP 成長率已經減半，年化成長率將從 2024 年的 2.5% 放緩至 1.2%。巴克萊報告表示，有跡象顯示 2024 年 4 月至 2025 年 3 月期間就業成長的歷史估計值，也將大幅下調。

馬克贊迪繼續開砲

自 8 月初以來，穆迪分析公司首席經濟學家馬克贊迪就一直警告，美國近期的政策正在拖累經濟，經濟正處於衰退的邊緣。他昨日又發文指出，占美國 GDP 近三分之一的各州，已經陷入衰退或面臨很高的衰退風險。另有三分之一的州正在苦苦掙扎，剩下三分之一的州仍在擴張，主要是南部地區，但擴張速度也在減弱。他補充說，穆迪已經基於機器學習演算法，創建領先衰退指標，但他指出，稍後會詳細介紹。

(首圖來源：Unsplash)